Tekel ucuza mı gider?

Özelleştirme İdaresi Tekel için bir ön yoklama yaptırmış. Vatan gazetesinden Gülümhan Gülten'in haberine göre Tekel Sigara bölümünün yeniden ihaleye çıkması halinde önceki ihalede verilen ancak beğenilmeyen değer bile ortaya çıkmayabilirmiş. Can sıkıcı bir durum. Eğer Türkiye Tekel gibi bir şirketini bu psikoloji ile satışa çıkarırsa ciddi bir hata yapar. Ancak ben hala Tekel'in bir önceki ihalede oluşandan daha yüksek bir fiyat bulabileceğine inanıyorum.
Tekel'i "iyi" bir fiyata satmak mevcut Tekel yönetiminin ve Özelleştirme İdaresi'nin elindedir. Yeter ki doğru dürüst bir ihale yapılsın ve şirket ihaleye olması gerektiği gibi hazırlansın.
Hatırlarsınız; özelleştirmesine büyük umutlar bağlanan Tekel 2003 yılında ihaleye çıkarılmış ancak 2.5-3 milyar dolarlık beklentilere rağmen ihalede en yüksek teklif 1.15 milyar dolarda kalmıştı. Daha sonra Başbakan Tayyip Erdoğan'ın ihaleye katılan firmaların ihaledeki rakamı düşük tutabilmek için aralarında anlaştıklarını ima eden "danışıklı dövüş" açıklaması olmuştu fakat bu iddia hem özelleştirme idaresi yetkilileri hem de özelleştirmeden sorumlu bakan tarafından doğrulanmamıştı.
Önceki ihalede teklifin beklentinin çok altında kalmasının nedenlerinı iyice analiz etmek lazım.. Geçen ihaleye çıkarken yatırımcılar nasıl bir şirketle karşı karşıya bulunduklarını tam olarak bilmiyorlardı. Ortada ne doğru dürüst bir bilanço vardı, ne de şirketin stokları tam olarak bilinebiliyordu. O ihaleye Özelleştirme İdaresi ödevini tam olarak yapmadan çıktı. Sonuçta teklif verenler Tekel ile ilgili bilinmezlerin hepsini fiyata yansıttılar ve ihalede
1.15 milyar dolar ortaya çıktı. Eğer bu fiyatı doğuran nedenler iyice analiz edilirse yeni ihalede daha iyi bir fiyat oluşabilir.
Bir önceki ihaleden daha yüksek bir fiyat yakalanmak isteniyorsa yatırımcıların fiyatlandırma yapmalarının önündeki belirsizliklerin giderilmesi gerekiyor. Açık ve şirketin gerçek durumunu yansıtan bir bilanço ortaya konulabilirse, şirketle ilgili detaylar bilinmez olmaktan çıkarılırsa ve doğru düzgün bir ihale yapılırsa Tekel iyi bir fiyattan alıcı bulabilir.
Bu rakam belki hayal edilen 2.5-3 milyar doları bulmayacaktır ama düşük bulunan 1.15 milyar doların da üzerinde olacaktır. Çünkü Tekel içinde yer aldığı sektör, dünya rekabet koşulları da dikkate alındığında özelleştirme portföyündeki bazı şirketlerin aksine alıcısı bulunabilecek bir şirket