SABAH - 03/10/2006 - 6'ncı büyük Halkbank'ta fiyatı 'yeni aktör' uçurur!

Şu an 3 Ekim 2006 - Salı tarihli sabah.com.tr'yi okumaktasınız.
Bugüne ait sabah.com.tr içeriği için tıklayın »

kapat

Google Arama

	6'ncı büyük Halkbank'ta fiyatı 'yeni aktör' uçurur!
	3'ü yabancı 4 talip çıktı, ihale yaklaştıkça sayı artacak

6'ncı büyük Halkbank'ta fiyatı 'yeni aktör' uçurur!

Türkiye, tarihinde ilk kez bir kamu bankasının özelleştirilmesine tanık olacak. Türkiye'nin en büyük altıncı bankası Halkbank 2007 yılı içinde satılacak. Ve Halkbank satışında özellikle fiyatta kıyasıya rekabet yaşanacak. Çünkü yüzde 7'nin üzerindeki pazar payı ile Halkbank'ı satın alan ya sektörde bir anda sıralamayı değiştirecek ya da pazar yeni bir oyuncu ile tanışacak. Bankacılık kulislerinde son dönemin en önemli tartışma konusu da Halkbank'ın hangi fiyat- çarpan oranı ile ve kaça satılacağı. Bu konuda çeşitli görüşler hakim. Çarpan değeri satın alma için teklif edilen fiyatın bankanın defter değerinin kaç katı olduğunu gösteriyor. Bankacılıktaki satın alma ve ortaklıklara bakıldığında Dexia'nın Denizbank'ı satın almasında çarpan değeri ile zirvedeydi. Bu oran Finansbank'ın Yunan NBG'ye satışında 3.8 düzeyinde gerçekleşti. Eurobank'ın Tekfenbank satın almasında da oran 3.6 seviyesinde çıktı. Yani 2006 yılı içindeki satın almalarda yabancılar söz konusu bankaların defter değerinin 3-4 katı bir tutar ödedi. 2005 yılı içinde gerçekleştirilen satışlardada bu oran 1.5 ile 3 kat arasındaydı. Halkbank için kulislerde konuşalan çarpan oranı da 3 ile 4 kat.

FİYAT 5 MİLYAR YTL'Yİ BULUR
Ancak Halkbank'ın sermaye yeterlilik oranı sektörün ortalaması ve yasal sınır olan yüzde 8'in 4 katının da üzerinde. Yüzde 32'nin üzerinde sermaye yeterlilik oranı olan Halkbank'ta bu oranın yüksekliği nedeniyle bankacılar farklı bir hesap yapıyor. Bu hesaba göre sektör ortalamasına kadar 4 çarpan ödemeyi mantıklı bulan bankacılar geri

kalan için ise 1 çarpan ödenmesi görüşünde. Buradan hareketle Halkbank'ın 2.8 milyar YTL olan özkaynaklarının 700 milyon YTL'lik bölümüne 4 çarpan geri kalan 2.1 milyon YTL'lik özkaynağına da 1 çarpan uygulandığında Halkbank'ın değeri 5 milyar YTL'yi aşıyor. Aksi halde bu detay dikkate alınmazsa 4 çarpan ile bankanın toplam bedeli 10 milyar YTL'yi geçiyor.

KAMİKAZE DALIŞI YAPABİLİRLER
Bir diğer hesap da yüzde 1'lik aktif pazar payına ödenen tutar. Son 2 yılda gerçekleştirilen banka satışlarında yabancılar yüzde 1'lik aktif pazar payına 700- 800 milyon dolar para ödemişler. Buradan da yola çıkılırsa aktife oranla yüzde 7'lik pazar payına sahip olan Halkbank'ın değeri 5 milyar doları (7.5 milyar YTL) geçiyor. Ancak bu yöntemde de bankaların aktif kalitesi ve yapısındaki farklılık hesabı değiştirebiliyor. Halkbank'ın değer tespiti için farklı görüşler de hakim. Bankacılık satın almalarında uluslararası deneyimlere bakıldığında "kamikaze bid" (kamikaze dalışı-teklif) ve "enter fee" (giriş ücreti) gibi satın almalar da gündemde.

GİRİŞ ÜCRETİ ÖDEYEBİLİRLER
İşte bu iki satın alma tipi gerçekleşirse Halkbank'ın satış bedelinin 4-5 milyar YTL'nin çok üzerinde çıkması gündemde. Öyleki Halkbank'ın taliplerinden biri bankayı alarak pazarda gücünü ne olursa olsun katlamak istiyorsa "kamikaze dalışı" yapması olası. Ya da Türkiye'ye ilk kez giricek olan bir yabancı sermayeli bankanın "giriş ücreti" ödemesi söz konusu olabilir. İşte bu da Halkbank'ın en yüksek fiyattan satılmasına imkan tanır.

YAVUZ BARLAS