  |
|
Piyasalarda ne olur?
Bir yandan IMF destekli programın getirdiği ekonomik istikrar, diğer yandan siyasi istikrar ile AB çapasının devreye girmesinin etkisiyle ekonominin ve mali piyasaların olumlu gidişi son 2.5 yıldır bozulmadı. Ciddi dış ve iç olayların, ekonomik gelişmelerin bile etkisi geçici oldu, olumlu trend devam etti. Irak Savaşı, 2002 seçimlerinin iptal edilme riski, İmar Bankası'nın 6 milyar dolarlık yükü, 2004'teki birinci faiz şoku, 2005'teki ikinci faiz şoku kriz etkisi yaratmadı.
Şimdi bu ana trendi yaratan üç önemli faktörden birinde, Almanya seçimleri ve Fransa'daki referandum sonucu zamana yayılı bir olumsuzluk belirdi. Referandumdan hayır çıkacağının etkisi piyasalara belli bir ölçüde zaten yansıdı. Türkiye'de piyasalar baskı altında kaldı. Bu nedenle ikinci faiz şoku sonucu oluşan dengeler aşağı yukarı devam ediyor. Faizler çıktığı düzeylerden düşmedi. Dolar 1.350-1.400 arasında dalgalanıyor. Borsa 25 bin puan civarlarında geziniyor. Referandumun olası olumsuz sonucunun etkisi Türkiye'de piyasaların iyileşmesini önledi. Dolayısıyla piyasalar zaten hayır sonucunu önemli ölçüde satmış durumda. Bu nedenle sonucun hayır çıkmasının, piyasaların ana eğilimini değiştireceğini tahmin etmiyoruz.
Mali piyasalar IMF anlaşması çerçesinde yapılacak reformlar ve haziran ile eylül sonundaki performans kriterleri, ABD faizleri ile petrol fiyatlarının tırmanışı, cari açıktaki büyümenin devam edip etmeyeceğine bağlı seyrini sürdürebilir. Referandumdan çıkacak evet veya hayır mali piyasalarda ancak dalgalanmanın boyutunu artırabilir veya azaltabilir.
|
