Yatırım araçlarında vergilerin eşitlenmesi ile şirketler tahvil çıkarmak için sıraya girdi Hazine tahvillerinin sadık müşterisi Türk halkı yeniden şirketlere de borç verecek. Geçen yıl kurumlara satmak için tahvil ihraç eden Koç Finansal Hİzmetler bu yıl da bireysel yatırımcılara yöneliyor. Koç, Hazine faizinin 1-2 puan üzerinde tahvil çıkarıyor.
2006 başından itibaren Hazine bonosuna getirilen vergi, şirketleri de halktan borçlanmak için harekete geçirdi. Borçlanmak için aynı Amerika ve Avrupalı şirketlerde olduğu gibi finansman bonosu ve tahvil çıkaracak olan şirketler, bonoların halka arzını yapacak olan aracı kurumlarla çalışmalara başladı. İlk ihracı ise 2005'in son aylarında bankalara bono ihraç eden Koç Grubu'nun tüketici finansman şirketi Koç Finansal Hizmetler yapacak. Böylece hem şirketler ucuz ve uzun vadeli finansman sağlayacak hem de yatırımcılar Hazine faizinin üstünde getiri sağlayan yeni bir enstrümana kavuşmuş olacak. Ortalama yüzde 20 faizle kredi bulan şirketler 3-4 puan daha düşük faizle borçlanmayı planlıyorlar. Sabit faizli yatırımı seven yatırımcılar ise Hazine faizinin 1-2 puan üstünde getiri elde edecek. 2006 yılı başına kadar Hazine bonolarında stopaj yoktu. Şirket bono ve tahvilleri ise yüzde 10 stopaj ile vergilendiriliyordu. Şimdi her iki enstrüman için yüzde 15 vergi kesintisi yapılıyor.
VADESİ ÜÇ YIL OLDU Geçen yıl sonunda deneme amaçlı bono çıkararak bankalara sattıklarını belirten Koç Finansal Hizmetler Finansal Planlama ve Fon Yönetim Müdürü Alp Ülgener, "2005'te yaptığımız küçük ihraç ile bu enstrümanı hem SPK hem piyasalar hatırlasın istedik. 2006'da ise vergiler eşitlendiği için büyük ihraçlar yapacağız. İlk ihraç halka arz edilmeksizin yapıldı. Şubat sonunda yapacağımız ihraç ise halka arz edilecek. Aracı kurumla çalışmalar yürütüyoruz. Halk çıkaracağımız tahvili, Hazine bonosunu nasıl alıyorsa aracı kurum şubelerinden veya anlaşacağımız bankalardan alabilecek" diye konuştu. Koç Finans'ın çıkaracağı tahvil üç yıl vadeli olacak. Tüketici finansman şirketlerinin verdiği kredilerin fonlamasının banka kredileri ile sınırlı olduğunun altını çizen Ülgener, şunları kaydetti: "Çıkaracağımız tahvil ile taze kaynak girişi olacak. İkinci avantajı ise ekonomik istikrarın sağlanması ile vadelerin uzaması ile üç yıl vadeli kaynak girişi sağlamış olmamız. Hazine bonolarının faizi düştükçe uzun vadeli kaynak edinme şansımız da yüksek olacak."
FAİZ 1 PUAN FAZLA Ülgener., tahvilin Hazine tahviline göre yatırımcılara daha fazla kazanç fırsatı sunacağını belirterek, "Planımız faizin Hazine bonosunun 1 puan üstünde olması" dedi. Tahvil 6 ayda bir kupon ödemeli olacak. Hazine, en son Aralık 2005'te çıkardığı 5 yıl vadeli 6 ayda bir sabit kupon ödemeli YTL cinsinden tahvilin faizi yüzde 7.5'ti. Buna göre 1987'den bu yana çıkarılacak ve halka satılacak olan ilk özel şirket tahvilinin yıllık bileşik getirisi yüzde 15 ile 16 arasında olacak. Yatırımcılar özel sektör tahvil veya bonolarını Hazine bonosu gibi banka ve aracı kurumlardan alabilecek.
