Mayıs-haziran enflasyonu neden en kritik veri? 'Kur artışı uzun sürerse faizi yükseltiriz'

'Kur artışı uzun sürerse faizi yükseltiriz'

Nisan ayının şok enflasyon rakamlarından sonra Merkez Bankası Para Politikası Kurulu ilk toplantısında durum değerlendirmesi yaptı. Bu değerlendirmeden dikkatimizi çeken bölümleri şöyle derledik:
* Yakın dönemde mali piyasalarda yaşanan dalgalanmalar sonrasında enflasyonda kısa vadeli görünüm değişmiştir.
* Zira mali piyasalardaki dalgalanmanın üretim, talep ve maliyetler üzerinde kısa vadede doğrudan etkileri olacaktır.
* Sermaye malı fiyatlarının artması, piyasa faizlerinin yükselmesi ve finansal piyasa oynaklığının artması kısa vadede yatırım eğilimini etkileyecektir.
* Yükselen faizler ve dayanıklı tüketim mallarında fiyat avantajının azalması, önümüzdeki dönemde tüketim talebini azaltacak ve tüketim malları ithalatını yavaşlatacaktır.
* Ancak yapısal nedenlerle ara malı ithalatındaki yavaşlamanın sınırlı olacağı tahmin edilmektedir.
* Bütün bu gelişmeler, kısa vadede enflasyon üzerinde talep yönlü bir baskı oluşma olasılığının azaldığına işaret etmektedir.
* Talepteki yavaşlamaya rağmen, enflasyon kısa dönemde olumsuz etkilenecektir. Döviz kurundaki dalgalanmaların kısa vadede enflasyonu doğrudan maliyet kanalıyla etkilemesi kaçınılmazdır.
* Döviz kurundaki gelişmelerin enflasyon üzerindeki dolaylı etkilerinin zamana yayılacağı ve etkinin toplam büyüklüğünün daha çok döviz kurlarındaki hareketin geçici ya da kalıcılığına bağlı olacağı öngörülmektedir.
* Piyasalardaki dalgalanmaların geçici olması halinde dolaylı etkilerin büyük bölümünün sınırlı olacağı ifade edilebilmektedir. Böyle bir durumda enflasyon kısa zamanda tekrar düşüşe geçecek ve politika faizleri sıkılaşma yönünde tepki vermeyecektir.
* YTL'nin değer kaybının uzun süreli olması ve risk primindeki yükselişin sürmesi halinde ise enflasyon üzerindeki olumsuz etkilerin orta vadeye yansıma olasılığı artacak, bu durumda orta vadeli enflasyon hedefine ulaşmak için politika faizlerinin sıkılaşma yönünde tepki vermesi söz konusu olabilecektir.
* İkdisadi temellere ilişkin bekleyişleri bozacak her türlü uygulamadan kaçınılması, ekonominin dışsal şoklara karşı dayanıklılığının sürmesi bakımından kritik önem taşımaktadır.