kapat
   
SABAH Gazetesi
 
  » Yazarlar
    Günün İçinden
    Ekonomi
    Gündem
    Siyaset
    Dünya
    Spor
    Hava Durumu
    Ana Sayfa
    Günaydın
    Televizyon
    Astroloji
    Magazin
    Sağlık
Günaydın
ATV
emedya.sabah.com.tr
Google
Google Arama
 
Abdurrahman Yildirim @ SABAH
 

Çıkış tamam mı, devam mı?

İstanbul Borsası'nın 8.5 ayı bulan düşüşünün ardından temmuz sonunda başlayan yükselişi beşinci ayını doldurdu. 6 Ocak'ta 19.921'e veya dolar bazında 1.46 sente varan çıkış emeklilere yapılan zammın karşılığı olmadığı gerekçesiyle kâr satışlarıyla karşılaştı. Beş ayı biraz aşkın bir sürede endeksin TL bazında yüzde 90.7, dolar bazında yüzde 97.5'e varan priminden sonra acaba borsanın yükselişi tamamlandı mı? Birden çok faktör canlanma dönemini sonuçlandırıcı yönde, yine birden çok faktör de canlanmayı sürdürücü yönde etkiye sahip. Bu faktörlerde bazıları borsa için her iki yönlü çalışacak gelişmeler.

Fiyatların düzeyi
- Borsanın ortalama fiyat kazanç oranı yüzde 12.5'e yükseldi. Hem F/K oranı hem de dolar endeksi borsanın uzun vadeli yükselişinde yolun yarısına yaklaşıldığını işaret ediyor. Bu düzey borsanın pek de ucuz olmadığını gösteriyor ama orta ve uzun vadede taşınabilir bir düzey de. Beş aylık dönemde TL bazında yüzde 91, dolar bazında yüzde 97'lik artış, piyasaya inancını kaybetmeye başlayanları satışa yöneltecek yüksek düzeyli artışlar. Özellikle önümüzdeki bir iki aylık gelişmelerin biraz karışık olacağından kuşkulananlar için, iyi bir fırsat. Ancak yerel seçim sonrası işler yeniden rayına sokulacaksa, AB yolu açıksa, borsanın da önü açık. Zaten borsanın bu çıkışı, uzun vadeli büyük yükseliş içinde bir bölüm. Ara verilse de, yükseliş devam edebilir.

Kâr payı etkisi
- Şirketler 2000 sonrası en iyi yılını yaşadı. Bunlar bilançolarda ortaya çıkacak. SPK asgari yüzde 20 temettü dağıtma zorunluluğu getirdi. Enflasyonun ve faizin düştüğü bir ortamda temettü dağıtımının yeniden başlatılmasının önemi büyük. Üstelik düşen enflasyon karşısında şirketlerin sermayeleri erimez ve sık sık sermaye artırma durumunda kalmazlar. Bu da yatırımcının lehine olan bir gelişme.

Yabancıların durumu
-İMKB, 2003 yılının temmuz ayından beri yabancıların öncülüğünde yükseliyor. Beş aydaki alım 808.5 milyon dolar. Yabancı ilgisinin temelinde ABD'den 11 Eylül sonrası kaçan bazı fonların gelişmekte olan ülkelere yönelmesi yatıyor. Bu ilgide kesilme veya yabancıların kâr realizasyonuna gitmesi, İMKB'nin yönünü etkiler. Yabancı ilgisinin sürmesi ise yükseliş trendinin devamını getirir. İMKB'nin ara vermeden yükselişini sürdürmesi halinde önümüzdeki dönemde yabancılardan güçlü bir kâr realizasyonu beklenebilir.

Kıbrıs ve AB etkisi
- Ancak bütün bunların ötesinde hisse senedi piyasasını asıl etkileyecek olay Kıbrıs'taki gelişmeler ve AB yolunun açılmakta mı, yoksa kapanmakta mı olduğu olacak. AB yolu açıldıkça bu en çok borsaya yarayacak. Ekonomi ve şirketler büyüyecek, değerlenecek. AB asıl şirketlerin değerini artıracak. O zaman borsanın bugunkü fiyatları ucuz kalabilir. AB yolu kapanır gibi olursa da, bu kez piyasada gerçek bir sallanma olması beklenebilir.

Sonuç- "Bir tablonun ne ifade ettiği bakan kişiye göre değişir" Wistler

YAZARIN ÖNCEKİ YAZILARI
 Çıkış tamam mı, devam mı?   / 08-01-2004
 İhracatın geleceğini kurtarmak için topyekün hamle gerekli   / 07-01-2004
 İhracatın rakamı rekorda yapısal sorunları dorukta   / 06-01-2004
 Önce tek haneli enflasyon sonra Kıbrıs ve AB rüyası   / 05-01-2004
 Ekonomiye yeni yılda yön verecek 10 gelişme   / 02-01-2004
 Dolarcıların büyük kaybı   / 31-12-2003
 İki kritik karar ve şansla Türkiye dünyada en hızlı büyüyen ekonomi   / 29-12-2003
 Bir de sorunları çözülseydi borsa uçup giderdi   / 26-12-2003
 Gerçek borsa patlaması yatırımcı güveniyle olur   / 23-12-2003
 Kıbrıs ve AB kırılma noktası ya sıçrama ya dibe çakılma   / 22-12-2003
YAVUZ SEMERCİ
Ilıcak yazmış...
Üzüldüm. "Vicdan ayarı bozuk" dediğim...
İLKER SARIER
Halka hizmet olayı nasıl "iyi" yazılır?
Gazete...
ŞELALE KADAK
William Ford'la röportaj ve Ford Kocaeli...
ABDURRAHMAN YILDIRIM
İkinci büyük sektörün atağı
İhracat rakamları, üretim...
Oysa tüm dünya onu tanıyacaktı
Oldum olası böyleydi o. Hem çocuk hem hırsız... Hem masum, hem...
İnsan evinde kendine sövdürmez
Ararat'ı Türkiye'ye getiren Belge Film'in sahibi Sabahattin Çetin,...
'Canım istedi, boyattım'
'Canım istedi, boyattım'
Bir yemek çıkışı basın mensuplarının sorularını yanıtlayan Tarkan...
İlk arabası 74 bin Euro
İlk arabası 74 bin Euro
Ender Mermerci'nin küçük kızı Derin, ehliyet alabilmek için üç...
IMKB
E: 19,926 D:% 2.69
DOLAR
S: 1,355,000 D:% -1.10
EURO
S: 1,736,000 D:% -0.34
 
    Ana Sayfa | Günün İçinden | Yazarlar | Ekonomi | Gündem | Siyaset | Dünya | Televizyon
Spor | Hava Durumu | Günaydın | Bizimcity | Astroloji | Magazin | Sağlık |
   
    Copyright © 2003, 2004 - Tüm hakları saklıdır.
MERKEZ GAZETE DERGİ BASIM YAYINCILIK SANAYİ VE TİCARET A.Ş.