|
 |
|
ABDURRAHMAN YILDIRIM
Borsanin canlanmasi buyuk cikisin ilk asamasi
Ekim ayinda arka arkaya asacagimiz esiklerin ilkini basariyla atlatip, bir baskasini da asacagimiz beklentisiyle piyasalar costu. Bono faizleri ikinci el piyasada 2 puanlik dususle yuzde 32'ye, dolar 30 bin liralik gerilemeyle 1.370'e indi, borsa ise yuzde 10.6 artarak 15.720 puana yukseldi.
* Faizde durum- Hafta sonuna denk gelen aciklamada enflasyon rakamlarinin beklenenden de iyi cikmasi, reel faizleri hâlâ cazip kiliyor. Enflasyonun gerilemeye devam edecegi varsayimiyla faizlerin cazibesini korumasi beklenir. Dolayisiyla Hazine kagitlarinda piyasanin yapisindan ve yilsonu karlarini artirma isteginden dolayi kâr realizasyonunu zor goruyoruz.
* Kurda durum- Dovizde arzin fazla olmasi kurlari dusuruyor. Eylul verileri ile hesaplanan ve dun aciklanan reel efektif doviz kuru ilk kez bu kadar degerlendi. 1994'u 100 kabul eden endeks ilk kez 151.5'e yukseldi ve TL 2001 kriz oncesinden fazla degerlendi.
Ancak buna karsilik ilk kez enflasyon bu kadar dusuyor ve reel faizler en azindan gelecek yil hedeflenecek enflasyon duzeyinde. Madalyonun oteki yuzu de kurda tehlikeli bir asamaya gelindigini, dengenin cok bicak sirti gittigini, ister enflasyon dususu ile olsun isterse de kurun artisi ile olsun bir duzeltme yapilmasi geregini ortaya koyuyor. Ancak burada reel faizlerin yuksekligi, beklentilerdeki iyilesme ve sisteme doviz girisi simdilik buna izin vermiyor. Yani duzeltmenin seklini ve zamanlamasini gelismeler belirleyecek.
* Borsada durum- Hisse senedi piyasasinin canlanmasinda ise bitisikteki grafikte de siraladigimiz gibi birden cok neden var.
Ayrica benzer yilsonu canlanmalarina bir de karsilastirma koyduk. Benzer diyoruz, cunku Turkiye'nin siyasi ve ekonomik konjonkturunu dikkate alarak IMKB'nin uzun vadeli yeni bir buyuk yukselisin icine girdigini tahmin ediyoruz. Yilsonu canlanmasini da bunun bir parcasi olarak degerlendiyoruz. 8.5 aylik dususun ardindan gelen bu canlanmanin bir bolumu duzeltme hareketi, bir bolumu de yilsonunda aciklanacak bilancolarin satin alinmasindan kaynaklaniyor.
Borsa onumuzde asilacak esikleri de fiyatlara yansitiyor. Once tezkere, ardindan 2004 butcesi ve IMF ile gozden gecirmenin tamamlanmasi ve nihayet 5 Kasim'da aciklanacak AB Ilerleme Raporu bu fiyatlarin icine belli olcude girdi. Onun icin dun islem hacmi 1 milyar 970 milyon dolarla 2000 basindaki 2.2 milyar dolarlik tarihi duzeyine cok yaklasti.
* 4 haftalik maraton- Gelinen asama kâr realizasyonu icin uygun. Ancak butun piyasalari etkileyecek gelismeler de arka arkaya yasaniyor. Esiklerin basariyla gecilmesi mali piyasalardaki iyilesmelerin devamini getiriyor. Bu hafta tezkere, gelecek hafta butce ve IMF, yapisal onlemlerin alinmasi ve ardindan 5 Kasim'da AB raporu tam dort haftalik olaganustu bir donemi isaret ediyor.
Kâr realizasyonuna elbette piyasa karar verecek. Belki dort haftanin dolmasi beklenmeyecek. Ancak erken kâr realizasyonu olmasi halinde birkac haftalik dinlenmenin ardindan borsa yeniden toparlanabilir. Cunku bu kadar iyilesmeye ve iyi beklentiye, bu kadar dususe topu topu iki ayi gecen ve henuz yuzde 50'ye varan canlanmayi yetersiz buluyoruz.
Eger IMKB bir buyuk yukselis egilimine girmisse, bu canlanmanin da tipki gecmiste buyuk cikislarla gerceklesen yilsonu canlanmalarinda oldugu gibi, yuzde 80 ve uzerinde olmasi beklenir. Kaldi ki isin icinde bir de AB beklentisi var. Bu da bizi 2000 yilindaki duruma dogru yaklastirir.
Borsanin daha alacagi yol var.
* Sonuc- "Ne at kac, ne al kac" Van Sozu
Mesajlariniz icin:
ayildirim@sabah.com.tr
Haberleri gazete sayfasi goruntusunde okumak icin
SABAH e-Medya"ya
tiklayin
|
|
|
|
