Stopajın etkisi
Repodaki stopaj kesintisi yüzde 10'luk fonla birlikte şu anda yüzde 6.6. Mevduatta da yüzde 13.2. Stopaj yüzde 15'e, yani fonla birlikte yüzde 16.5'e yükseltildiğinde maliyetlerde küçük (!) bir oynama oluyor.

Şu anda reponun net faizi yüzde 68 civarında. Brütü (kesintiden önceki hali) yüzde 72.50'ye denk geliyor. Bileşiği yüzde 106 civarında. Repo stopajının yüzde 16.5'e çıkması halinde, net yüzde 68'lik faizin brütü yüzde 81.50'ye bileşiği de yüzde 125.5'e çıkıyor. Maliyet bileşikte 20 puan artıyor. Maliyetin aynı kalması için müşterin parasını yüzde 61'den repo yapmak için ikna olması gerekiyor!

TL mevduatındaki stopajın 3 puan artırılmasının yarattığı maliyet ise 7 puan.

Sonuç itibariyle TL kaynağındaki bu artışın söylentisi bile kamunun borçlanma faizine yansımış görünüyor.

Ekimden önce dış borç arayışı
HAZİNE 2000 yılı sorunu nedeniyle erken kapanması beklenen yurtdışı piyasalarda tahvil ihracı için zemin yokluyor. Türkiye'nin ABN Amro ve Deutsche Bank liderliğinde en az 300 milyon euroluk tahvil ihracı için hazırlık yaptığı belirtiliyor. Bu yıl Eylül ve Ekim'de tahvil piyasaların çok yoğun geçeceğini öngören Hazine'nin piyasaların göreceli olarak sakin olduğu Ağustos ayında olası bir dış borçlanmanın yapılıp yapılamayacağını araştırmaya başladığı ifade ediliyor.

NADİN TAŞCIOĞLU