Neden düştü?
Sonuç olarak bono faizleri iki günde ikinci el piyasada yaklaşık 10 puan, önceki ihaleye göre de 15 puan geriledi. Bu hızlı düşüşü ortaya çıkaran nedenler ise şöyle:

t*Seçim öncesinde piyasanın beklentileri arasında yeni hükümetin DSP, ANAP ve MHP tarafından kurulacağı vardı. Ancak MHP'nin bu kadar güçlü olabileceği hesaba katılmamıştı. MHP seçimden muhtemel koalisyonun büyük ortağı olarak çıkınca, bu parti hiç tanınmadığı için önce bir duraklama yaşandı. Daha sonra partiden gelen açıklamalar ılımlı bulununca, seçim öncesi piyasalardaki iyimser havanın devamı geldi.

*Dün, DYP ve ANAP'ın birleşeceği ve DSP ile koalisyon kuracakları yönünde senaryolar da konuşuldu. Dünkü faiz düşüşünde bu senaryo da kısmen etkiliydi.

*Faiz düşüşünde en "ayağı yere basan" faktör döviz girişi oldu. Seçim öncesinde TL'den dövize geçen yaklaşık 600-700 milyon dolar, hareketini terse döndürdü. Merkez Bankası pazartesi günü öğleden sonra, dün de gün boyunca alım müdahalesi yaptı. Fon yöneticileri bazı "gerçek" yabancıların da Türkiye'ye geldiğini belirttiler. Yabancıların bir kısmının kısa vadeli TL'de kaldığı, bir kısmının da dünkü ihaleden tahvil aldığı söylendi. Döviz girişi, seçim öncesinde yüzde 100'lerin üzerine çıkan gecelik faizlerin düşmesini, piyasadaki likidite dengesinin yeniden kurulmasını sağladı.

Temkİnlİ olmakta fayda var
Para piyasasında iyimserlik ağır basıyor. Dün bonoya gelen alımların kuvvetli olduğu, bu havanın oranları yüzde 90'nın altına indirebilecek güçte olduğu söylendi. Ancak piyasaların iyimserliği aşırıya götürmesini gerektirecek, faizde yeni bir düşüş dalgası daha getirecek henüz somut gelişme yok. Şimdilik bir hükümetin mutlaka kurulacağına oynanıyor. Hükümet kurulunca da yüzde 30'lardaki risk priminin düşeceğine inanılıyor. Ama piyasa hükümetin hangi süre içinde kurulabileceğine ve daha sonra neler olabileceğine şimdilik dikkat etmiyor. MHP'nin yeni hükümette yer alacağını düşünüyor, ancak ekonomik programını fazla bilinmiyor. Örneğin programda piyasaları huzursuz edebilecek şöyle maddeler var: Ziraat Bankası'nın çiftçilere kullandırdığı kredi faizleri düşürülecek, limitleri artırılacak. Bankanın kooperatifleri ve birlikleri finanse etmesi sağlanacak. Merkez Bankası reeskont kredileri artırılacak. Özelleştirme yılsonuna kadar durdurulacak. IMF'yle halkın genelinin durumu kötüleşmeden gerekirse anlaşma yapılacak. Gümrük Birliği masaya yatırılacak...Tabii MHP'nin oy tabanını memnun edecek bu maddelerin hükümeti kurma aşamasında ne kadar ortaya atılabileceği belli değil. Ama genel olarak bakıldığında siyasi, dolayısıyla ekonomik açıdan belirsizlik yaşanan bu dönemde piyasalarda dalgalanmalar olabilecek gibi görünüyor.

NADİN TAŞCIOĞLU