|
 |
|
SERVET YILDIRIM
TCMB faizde ihtiyatlı olmayı sürdürebilir
Enflasyon rakamları ağustosta da piyasa beklentilerinden daha iyi çıktı. Reuters'in anketine göre piyasanın beklentisi tüketici fiyatlarında yüzde 0.5 ve toptan eşya da ise yüzde 0,3'tü. Bu rakamların ardından yarından itibaren Merkez Bankası'nın yeni bir faiz indirimine gidip gitmeyeceği tartışılmaya başlanacak. Aslında bu tür bir beklenti piyasada bir süredir var.
Bankacılar dünkü enflasyon rakamlarının bu beklentiyi güçlendirdiğini söylüyorlar ancak biz yine de en büyük önceliği enflasyonu aşağı çekmek olan Merkez'in ihtiyatlı davranacağım düşünüyorum Çünkü Merkez Bankası'nın geçmiş enflasyona bakarak karar vermediğini arlık biliyoruz. Dolayısıyla Ağustos enflasyonun düşük çıkması Merkez için iyi bir haber ancak, hepsi o kadar. Bu rakamın kotasyon indirimi kararının alınmasında fazla bir önemi yok, çünkü geçmişi yansıtıyor. Ağustos geride kaldı; Merkez için artık önemli olan enflasyonun bundan sonraki seyri. Bunu görebilmek için de bir takım veri ve gelişmeyi yakından takp ediyor. Mesela bütçe performansını, ödemeler dengesini, gelirler politikasının nasıl uygulandığını, yapısal hedeflerin ne ölçüde yerine getirildiğini, toplam talebin nasıl geliştiğini ve uluslararası gelişmeleri imliyor.
Eğer bütçe performansı sizi tatmin ediyorsa, yapısal reformların takvime uygun bir şekilde yapıldığını ve ücret artışlarının programın öngördüğü kadar sıkı olduğunu düşünüyorsanız Merkez Bankası'nın önümüzdeki günlerde faiz indirmesini beklemekte haklısınız. Ancak eksik bilgiye sahip piyasaya göre daha fazla bilgi akışına sahip olan Merkez'in bu faktörlerden bir ya da bir kaçında aksaklık görmesi halinde bugünü kadarki ihtiyatlı tutumunu sürdüreceğini tahmin ediyoruz. Diğer bir deyişle, piyasadaki hazı oyuncuların hararetle beklediği faiz indirimi önümüzdeki günlerde gelmeyebilir.
IMF ay sonunda geliyor
Faiz indirimini tartışan piyasaların gündemine bir süre sonra IMF de girecek. Son niyet mektubunda 6. gözden geçirmenin Ekim sonunda tamamlanması öngörülüyordu. Bu nedenle IMF heyetinin görüşmeler için ekim başında gelmesi bekleniyordu. Ancak IMF sözcüsü Tom Dawson geçen haftaki açıklamasında heyetin gelişinin eylül sonunda da mümkün olabileceğini söyledi. Bu konuda Türk tarafından resmi bir açıklama gelmedi ancak Ankara'da IMF'nin Eylül sonunda gelmek istediğini bildirdiği konuşuluyor. Bğer bu istek gerçekleşirse heyet, 23-24 eylülde Dubai'de yapılacak Dünya Bankası-İMF toplantılarının hemen ardından Türkiye'ye gelecek.
IMF'nin bu isteğinde 2004 bütçe çalışmalarına daha yakın olmak arzusu rol oynamış olabilir. Sık sık belirttiğimiz gibi altıncı gözden geçirme beşinciye göre daha zorlu geçecek. Çünkü öncekinden farklı olarak 2004 bütçesi ve makro ekonomik büyüklükleri de tartışılacak. Beşinci gözden geçirmede yapılamayanların altıncı da önkoşul olması ve programın yumuşak karm olan bütçedeki olumsuzlukların sürmesi görüşmeleri daha da zorlaştıracak.
Haberleri gazete sayfası görüntüsünde okumak için
SABAH e-Medya"ya
tıklayın
|
|
|
|
