PARA BOLLAŞAMADI
Paranın repoyu seçmesinin nedeni, diğer yatırım araçlarına göre getirisini daha yüksek olması. Ocak ayında yüzde 20'lere inen repo faizleri, Şubat'tan sonra yükseldi. Altı aylık dönemde stopaj düşüldükten sonra reponun net getirisi yüzde 35'in üzerinde kaldı. Bunun en temel nedeni ise döviz gelmemesi. Parayı ancak döviz karşılığında verebilen Merkez Bankası, yurtdışı kaynak girişinin başlamaması nedeniyle muslukları sıkı tutmak zorunda kaldı.

Aynı dönemde diğer yatırım araçlarına bakıldığında ise durum şöyle:

* Ocak ayında zirve yapan borsa, o tarihten beri şeytanın bacağını kıramadı. 19 bin 577 puanla tepe noktasını gören endeks, halen 15 bin puanın altında seyrediyor. Türkiye'nin en büyük halka arzı Turkcell için yapılan satışlar sonucu paranın hisse senedinden çıkıp, kısa vadeli arayış içine girmesi de repoyu öne çıkardı.

* Aynı dönemde TL mevduata bakıldığında hacmin 21.5 katrilyondan 22.3 katrilyona çıktığı gözleniyor. Ancak dolar bazında yüzde 10'a yakın düşüş var. TL mevduatın hacmi yılsonundaki 40.1 milyar dolarlık tutardan, 36.3 milyar dolara indi. Geçen yılın sonundan itibaren mevduat faizlerindeki hızlı düşüş sonucu yıllık net getirinin yüzde 30'un da altına inmesi, vadesi gelen paranın kaçmasına neden oldu.

* Döviz mevduatlarında ise getirisi belli olmasına rağmen çözülme yok. Üç ayda bir dövizin getirisi azalıyor, ancak DTH hacmi yükseliyor. 16 Haziran itibariyle 38.3 milyar dolarlık DTH var. Yılbaşında 34.3 milyar dolar olan tutar, yüzde 12'ye yakın artış kaydetti. Bu tutarın 1.5 milyar dolarının geçen yıl sonundaki banka operasyonu sonrasında off-shore'dan Türkiye'deki bankalara giren döviz olduğu belirtiliyor.

Doların yurtdışı piyasalarda diğer para birimlerine göre değer kazanması DTH'lardaki artışı biraz düşük gösteriyor. DTH'lardaki büyümeye Alman Mark'ı bazında bakıldığında artışın yüzde 17'ye kadar çıktığı göze çarpıyor.

İŞLEM KATLANDI
Bu arada repo hacmi artarken, işlem tutarları da geçen yıla göre katlandı. İMKB'deki repo-ters repo pazarında ilk altı ayda 254.6 katrilyon işlem gerçekleşti. Bu tutar, 1999 yılının tümünde 250.7 katrilyon liraydı. Bu pazar dışında, özellikle bankaların müşterileriyle yaptıkları repoları kapsayan tescil işlemlerinde ise altı aylık hacim 623.9 katrilyon oldu. Rakam 1999'un tamamında 700.7 katrilyondu.

ParanIn yatIrIm araçlarI arasInda daĞIlImI

	Repo	Repo	TL Mevduat	TL Mevduat	DTH
	(trilyon TL)	(milyon dolar)	(trilyon TL)	(milyon dolar)	(milyon dolar)
10 Aralık 1999	4.971	9,542	19.419	37,273	34,811
30 Aralık 1999	4.080	7,620	21.499	40,155	34,356
28 Ocak 2000	3.440	6,189	21.731	39,101	34,696
25 Şubat 2000	5.896	10,385	21.429	37,743	35,789
31 Mart 2000	7.320	12,460	21.508	36,609	36,448
28 Nisan 2000	7.203	11,880	22.217	36,643	36,657
26 Mayıs 2000	7.836	12,619	21.949	35,346	37,497
2 Haziran 2000	7.767	12,635	21.840	35,529	37,913
9 Haziran 2000	8.051	12,965	21.750	35,025	37,853
16 Haziran 2000	8.037	13,080	22.320	36,324	38,359
Yılbaşına göre artış (%)		71,65		-9,54	11,65