Kur daha düşecek
Haziran'la birlikte kurda yüzde 1.7'lik aylık artış sona eriyor. Devalüasyon Temmuz'dan itibaren yüzde 1.3'e inecek. Ekimden itibaren de hız yüzde 1'e kadar gerileyecek. İthal girdilerdeki ucuzlama ve sabit kurun psikolojik etkisi, enflasyonun yazın daha da gerilemesinde önemli rol oynayacak.

Döviz mevduat faizleri yüzde 10'un altına inemese de, bu aydan itibaren 1 yıllık dönemde yüzde 15'in altına gerileyecek devalüasyon, maliyetlerin düşüşü açısından önemli.

Dövizde kontrolünü sonuna kadar kullanan Merkez Bankası, faizlerin belirlenmesini piyasaya bırakmış durumda. Gelecek yıl Temmuz ayına kadar da böyle devam edecek.

TL faizleri Merkez Bankası'na gelen döviz miktarına bağlı olarak değişiyor. Mayıs'ta Hazine'nin dış borç alamaması ve ay sonunda bankaların açık pozisyonların bir kısmını kapatması nedeniyle sıkışıklık yaşandı.

Ay başında pozisyonlar yeniden açılınca, TL kısmen de olsa rahatladı. Hazine'nin 500 milyon euroluk tahvil satışının gerçekleşmesi, Dünya Bankası'nın 375 milyon dolarlık kredisini girişi parayı daha da rahatlatacak. Temmuz ayında da yen cinsinden borçlanmanın tamamlanması hedefleniyor.

Mevsimsel olarak daha fazla döviz girişinin yaşandığı aylara girilmesi, kısa vadeli TL faizlerinin de düşebileceğini gösteriyor.

Uzun vadede faizleri indirecek en önemli gelişme ise 2001 yılından itibaren mevduat munzam karşılıklarının kademeli olarak azaltılması olacak.

NADİN TAŞCIOĞLU