Kısa vadeli bonoların getirisi yüzde 90'nın altına inemiyor. Ancak iki yıl vadeli tahviller yüzde 65'ten alıcı buluyor. Dün yapılan ihaleler de piyasanın beklentisi veya daha doğrusu hesaplarını bir kez daha ortaya koydu.

Hazine dün iki ihale yaptı. Bunlardan biri üç aylık, 16 Şubat 2000 vadeli bono ihalesiydi. Bileşik faizi yüzde 93.32'de belirlenen bonodan, programlandığı üzere 466 trilyonluk satış gerçekleştirildi.

İkinci ihalede ise 24 Temmuz 2002 vadeli, üç yıllık değişken kuponlu tahviller satıldı. İlk kupon getirisi baz alındığında bileşik faizi yüzde 109.24'e geldi. 761 trilyonluk satış yapıldı.

Üç aylıkta faiz bir öncekine göre 2.3 puan, üç yıllıkta da 16 puan geriledi. Ancak bu oranlar şu anda piyasayı domine eden ve getirileri yüzde 69 ile yüzde 65'e inen 1 ve 2 yıllık tahvillerin faizini kat kat üzerinde. Üç aylık faiz yüzde 93'ken, nasıl oluyor da 2 yıllık tahvil yüzde 65'ten alıcı buluyor? Bu sorunun cevabı piyasanın beklentisini tamamen yansıtıyor.

Üç aylık bono Şubat ortasında itfa oluyor. Önümüzdeki 1.5 aylık dönemde yüzde 100'ün üzerinde seyreden döviz ve TL maliyetlerinde bir düşüş beklenmiyor. Geri kalan sürede Merkez Bankası devalüasyon hızında ve faiz oranlarında bir indirime gitse de, bono para kazandırmıyor. Dolayısıyla piyasa itfa tarihi yakın bonolara fazla rağbet göstermiyor.

Üç yıllıklarda ise hesap daha farklı. Dün yapılan ihale sonucuna göre getirisi en yüksek kâğıtlar bunlar. Ancak şimdilik!