Borsada trend değişikliği mi mola mı?

AB'den alınan müzakere tarihi sonrası borsada başlayan bahar havası yavaş yavaş değişiyor. İMKB100 Endeksi'nin dolar bazlı değeri 15 Şubat'ta 2.15 cent düzeyine çıktıktan sonra gevşeme eğilimine girdi. Satışlar daha ağır basmaya başladı. Şimdilik düşüş yüzde 4 ile sınırlı.
Endeksin 2.15 cent ile borsa tarihinde ikinci en yüksek tepesini yapmış olması insana acaba trend dönüşü mü diye düşündürüyor. Şimdiye kadar dört kez bu düzeylere gelip geri döndü. Bir tek 2000'de AB hayali ve yeni ekonomik program heyecanıyla 3.8 cente çıktı.
Şimdi içinde bulunduğumuz trend, borsanın altıncı büyük yükselişi. 17 Eylül 2001'de 0.43 cent düzeyinden başlayan ve zaman zaman düşüşlerle molalar veren çıkış trendi 2.15 cente kadar geldi. Bitişikteki tablo, bu çıkışın iyice ivme kazandığı dönemleri gösteriyor. Hatta 8 ay süren üstüste iki çıkışı işaret ediyor. Birinci çıkış Ağustos 2003-Mart 2004 arasını kapsıyor. Haziran'dan itibaren başlayan yükseliş de 2005 Şubat ortasında son bulursa 8 ay devam etmiş olacak. Bu kez endeksin artışı yüzde 82.6 düzeyinde. Şubat ortalaması ise 2.10 cent. İşlem hacminde ise ocak ayı 915 milyon dolarla şubat ayından da fazla.

Neden gevşiyor?
Borsanın yükselişine 17 Aralık'ta AB'den müzakere tarihi alınması ivme kattı. Ama geldiğimiz aşamada Hükümet, IMF ile anlaşmayı uzattı, AB konusunda 17 Aralık sonrası herhangi bir hazırlığın yapıldığına ilişkin bir işaret yok. Hükümet reform yorgunu gibi görünüyor. Borsanın çıkışını sürdürememesinde, 8 aylık yükselişle 2000 hariç tarihi tepe noktasına varması, geleneksel yılbaşı canlılık döneminin geçirilmesi, hükümeti çevreleyen sorunlar, ABD ile ilişkilerin bozulması etkili olmuş olabilir.

Trend tamamlanmadı
Borsadaki bu gevşeme bir süre sonra yerini yükselişe bırakırsa, adına mola denilecek. Yok düşüş kalıcı olursa trend değişmiş olacak. Biz bu dönemin bir mola dönemi olduğuna inanıyoruz. Çünkü borsanın uzun vadeli yükseliş trendi henüz tamamlanmadı.
Üstelik bu kez geniş kitleler borsada değiller. Hisseler ağırlıklı olarak yabancılarda. Onların da satıp çıkacakları karşılarında güçlü bir alıcı grup yok. Zararına satmanın da bir anlamı yok. Kaldı ki, yabancıların bekleyecek zamanları da var.
AB faktörünün devreye girmesi ve makro ekonomik istikrarın sağlanmasıyla yükselişlerde borsanın tavanının 2 cent'ten 4 cent'e doğru çıktığını 2000 yılı bize gösterdi. AB faktörü devrede kaldıkça, ekonomik istikrar devam ettikçe, borsanın bir aşamada önüne çıkan olayları gerekçe yaparak trendini tamamlamaya yöneleceğini tahmin ediyoruz.
AB faktörünün şirketlerin de aralarında bulunduğu bütün varlık fiyatlarını sıçratmasının ise bir ekonomik mantığı elbette var. Bu da başka bir yazıya.

Sonuç
"Biraz para çıkmazsa, çok para girmez"
Çin Atasözü