kapat
   
SABAH Gazetesi
 
  » Yazarlar
    Günün İçinden
    Ekonomi
    Gündem
    Siyaset
    Dünya
    Spor
    Hava Durumu
    Sarı Sayfalar
    Ana Sayfa
    Dosyalar
    Arşiv
    Euro 2004
    Günaydın
    Televizyon
    Astroloji
    Magazin
    Sağlık
    Cumartesi
    Aktüel Pazar
    Otomobil
    Sinema
    Çizerler
Bizimcity
Sizinkiler
emedya.sabah.com.tr
Google
Google Arama
 
Yavuz Semerci @ SABAH
 
Yatırımcı artık havuca kanmaz
Özelleştirme İdaresi'nin tüm koltukları sallanmış!

Yatırımcı artık havuca kanmaz

Türkler yatırımcı değil, kumarbazdır... Geçtiğimiz hafta Türk Traktör ve Doğuş Otomotiv'in halka arzını mercek altına alırken bu tespiti yapmıştım. Pek çok kişi kızdı. Konuya ilişkin yazılarımda şirketlerin halka arz fiyatlarını doğru belirlemediğine ilişkin şüphelerimi de dile getirmiştim.
Bu konuya neden geri döndüm? Geçtiğimiz gün borsada işlem görmeye başlayan İndeks Bilgisayar'da yaşananlara bakın. Oyak Yatırım tarafından halka arz edilen şirketin ilk günü satış baskısı altında kaldı.
Bilgi aktarayım: 3 gün önce halka arzdan 4 bin 500 lira vererek, 8.1 milyon dolarlık İndeks senedi satın alan bin yatırımcı, satın aldıkları (2.7 milyon lot) hisse senetlerini, satın aldıklarının 3'üncü gününde "zarar etme pahasına" satmaya çalıştı. Söylendiğine göre sadece ilk işlem gününde 810 bin lot hisse senedi sahip değiştirdi.
Resmi bilgiye göre, el değiştiren hisse senetlerinin 321 bin lotunu, şirketi halka arz eden Oyak Yatırım tarafından (büyük ihtimalle şirket sahiplerine ait kaynakla) satın alındı. Bu işlemin bir miktar daha devam etmesi bekleniyor.
Doğuş Otomotiv'de ve Türk Traktör'de de aynı durum yaşanmıştı. Binlerce yatırımcı, halka arzdan satın aldıkları hisse senetlerinin nerdeyse yarısını, ilk işlem gününde (İMKB'de) satışa çıkardı.
Satanların tümü zarar etti. Fiyatlar geriledi.Satmayanların elinde duran hisselerin de piyasa değeri geriledi. Doğuş Otomotiv'in 25 bin yatırımcıya satılan 38 milyon lotluk hissenin, 7.5 milyon lotunu Doğuş Holding, İMKB'den geri aldı. Yaklaşık 15 bin kişiye satılan 11.7 milyon lotluk Türk Traktör'ün, 1 milyon lotu Koç Holding tarafından toplandı.
Pek çok aracı kurum yöneticisi ile görüştüm. Halka arz işleminin eskisine göre çok zorlaştığı görüşünü taşıyorlar. Hatta, şirketlerin fiyat istikrarı sağlamak için alım garantisi vermesini eleştiriyorlar. "Artık iş çığrından çıktı" diyenler özetle şunu savunuyor:
"Kendini yatırımcı sayanların, fiyata duyarlılığı kalmadı. Hisse fiyatının iskontolu mu yoksa aşırı değerli mi olduğunu sorgulamıyorlar bile. Şirketler hisselerin bir bölümünü geri alma taahhüdü verdikçe, (Fiyat istikrarını sağlamaya yönelik işlemler) fiyata ilişkin duyarlılık azalmaya başlıyor. Çünkü yatırımcı 'şansımızı bir deneyelim. Fiyat çıkarsa satar, kâr ederiz, çıkmaz ise nasıl olsa destek alımı var, az bir zararla bu işten sıyırırız' demeye başlıyor."
Ben de aynı görüşü taşıyorum. Son örnek, İndeks gösteriyor ki, yatırımcıya "havuç göstererek" halka açılma politikası iflas etti.

YAZARIN ÖNCEKİ YAZILARI
 Tiraj artırmak isteyen, rakibin okurundan çalacak!   / 09-07-2004
 Her gün, 8 milyon çalışana 4.5 milyon gazete satıyoruz   / 07-07-2004
 Emin Şirin: Keşke Karamehmet gibi 20-30 yatırımcımız olsaydı   / 02-07-2004
 Karamehmet ne diyecek?   / 01-07-2004
 Yatırımcı artık havuca kanmaz   / 30-06-2004
 Özelleştirmeyi kim engelliyor?   / 29-06-2004
 Aydın Ayaydın haklı çıktı   / 26-06-2004
 Halka arz fiyatı Doğuş'a zarar, Koç'a kâr yazdı!   / 24-06-2004
 TMSF ile yapılan protokoller çöpe atılabilir!   / 23-06-2004
 Üzdün bizi Hıncal Uluç   / 22-06-2004
SERVET YILDIRIM
Akaryakıtta sorun
Akaryakıt bayileri eyleme...
YAVUZ SEMERCİ
ABD tarzı gazetecilik Türkiye'de iş yapar mı?
Gazete...
GÜNTAY ŞİMŞEK
Kabotaj nasıl delinir?
Türkiye'de bütün kurumlar...
İstersen dağlar yerinden oynar
Mustafa Sandal'ın Volkswagen'in reklamları yaptığı şarkı mesajlarla...
İkisini de infaz ettiler
Pamukkale'de açık araziye terk edilmiş bir otomobilin içinde ölü...
IMKB
E: 18,327 D:% 1.38
DOLAR
S: 1,447,000 D:% 0.14
EURO
S: 1,791,000 D:% 0.11
 
    Günün İçinden | Yazarlar | Ekonomi | Gündem | Siyaset | Dünya | Televizyon | Hava Durumu
Spor | Günaydın | Kapak Güzeli | Astroloji | Magazin | Sağlık | Bizim City | Çizerler
Cumartesi | Aktüel Pazar | Sarı Sayfalar | Otomobil | Dosyalar | Arşiv
   
    Copyright © 2003, 2004 - Tüm hakları saklıdır.
MERKEZ GAZETE DERGİ BASIM YAYINCILIK SANAYİ VE TİCARET A.Ş.