|
Ana trend değişmez ama yeni mayınlarla oynaklık artar mı?
İlk günkü sert ve ani kötüleşmeden sonra küresel piyasalar ikinci gün kısmen düzeldi. Yine aynı piyasa zincirini izleyerek. Çin, Japonya Asya derken, Avrupa ve Amerika'da bazı piyasalarda tepki yükselişleri vardı, bazı piyasalarda ise kötüleşme hız kesti. Normalde kâr realizasyonu beklenmesine karşılık son dalgalanmada şaşırtıcı olan ise bunun ani olması, ani olduğu kadar sert olması ve sert olduğu kadar da tüm dünyaya ve özellikle Amerika'ya kadar yayılması. Bir anlamda önden yüklemeli bir dalgalanma olarak tanımlanabilir bu hareket.
Trend değişir mi?
Dalgalanma sonucunda piyasalardaki beş yıla uzanan ana trendin değişmeyeceği görüşü ikinci günde ağırlık kazanmaya başladı. Çünkü trendlerin arkasındaki etkenlerde fazla bir değişme yok. Küresel likiditede daralma veya büyümede dramatik bir düşüş beklenmiyor.
Üstelik kurulmuş olan mevcut dengelerin sürdürülmesi herkesin yararına. Ya da dengeleri kalıcı biçimde bozmanın zararı çok büyük ve herkese. Bu açıdan sistemin kendini savunma ve tamir etme mekanizmasının devreye girmesi beklenmeli.
FED'in faiz indirimi
Beklentiler arasına yeni giren ABD ekonomisinde resesyon olasılığını, kredibilitesi yüksek önceki dönem FED Başkanı Alan Greenspan gündeme getirdi. Bu açıdan önümüzdeki dönem ABD ekonomisine ilişkin veriler daha belirleyici olacak gibi. Eğer ABD ekonomisinde resesyon eğilimi ortaya çıkarsa bu kez FED'in tutumu önem taşıyacak. Bu resesyonla mücadele için faiz indirimi erken gündeme gelebilecek. Bunu yapabilmesi de enflasyon cephesinde elinin rahatlığına bağlı olacak. Eğer petrol fiyatlarından kaynaklanabilecek bir olumsuzluk yaşanmazsa resesyona karşılık faiz düşüşü belki de beklenenden erken gündeme gelebilir. Bunu yaparken FED'in açıklamaları da etkili olacak ama faiz düşüşü ile likidite artışı ve paranın maliyetleri de düşecek. Bu da, mevcut pozitif ana trendi sürdürecek bir gelişme.
Yeni mayınlar
O zamana kadar piyasalar rahat yüzü görmeyebilir ve istikrar olmayabilir. ABD ekonomisinin seyri, hedge fonların durumu, jeopolitik gelişmeler ve aktif varlıklarının kısmen şişmesi birer riskti. Dalgalanma, bazı önlemlerle kalıcı bir hasara yol açmadan atlatılabilecek olsa da, piyasaların yoluna bir kaç mayın daha çıkardı.
* Dalgalanma ile artık Çin ve Çin Borsası piyasalar için bir mayın. Bir gün önce hiç kimse böyle bir tehlikenin farkında değilken bir anda ortaya çıktı. Bundan sonra Çin borsası da finansal piyasaların ilgi alanından eksik olmayacak.
* Japon Yeni'nin ne kadar değer kazanacağı belirleyici olacak ve çok dikkatle izlenecek.
* ABD ekonomisi ve verileri artık çok daha sıkı takip edilecek.
Kısaca küresel piyasaların riskleri çoğaldı. Üstelik bir bozulma da yaşanıyor. Bu da, yeni bir dengeye kavuşana kadar ki, ilk etapta ABD'nin faiz düşüşü olabilir, küresel piyasaların oynaklığını artırabilecek. Ana trend değişmeyebilir ama gün içi olsun, hafta için olsun, ay içi olsun veya trend içi olsun oynaklık artık daha fazla olacak.
Küresel piyasalarda volatilitenin artması ise uzun vadeli yatırımların ve enstrümanların zarar riskini artırabilir. Bu da Türkiye'ye yönelik sermaye girişinin vadesini azaltabilir veya maliyetini yükseltebilir.
Sonuç
"Dünyanın en büyük imparatoru menfaattir" Montesqueu
|
