SABAH - 04/07/2006 - Abdurrahman Yıldırım

Şu an 4 Temmuz 2006 - Salı tarihli sabah.com.tr'yi okumaktasınız.
Bugüne ait sabah.com.tr içeriği için tıklayın »

	Dünya Kupası

	Son Dakika

	News in English

	» Yazarlar

	Günün İçinden

	Ekonomi

	Gündem

	Siyaset

	Dünya

	Spor

	Hava Durumu

	Sarı Sayfalar

	Ana Sayfa

	Dosyalar

	Teknoloji

	Emlak

	Otomobil

	Detaylı Arama

	Arşiv

	Etkinlikler

	Günaydın

	Televizyon

	Astroloji

	Magazin

	Sağlık

	Kültür Sanat

	Turizm Rehberi

	Cuma

	Cumartesi

	Pazar Sabah

	İşte İnsan

	Sinema

	20. YILA ÖZEL

	Çizerler

Google Arama

Durumu şimdilik kurtardık ama enflasyon verileri karışık

Dün açıklanan enflasyon verileri bir iyi, bir de kötü sinyal verdi. Enflasyon geçmiş iki ayda nasıl beklentilerden bir hayli yüksek çıkarak piyasaları şaşırttıysa, dün de beşte biri düzeyinde gerçekleşmeyle tahminlerden bir hayli düşük çıkarak, olumlu yönde şaşırttı. Mali piyasalarda geçen hafta başlayan iyileşme sürecinin devamını getirebilecek yüzde 0.34'lük aylık tüketici enflasyonu dün akşam saatlerinde faizlerde ve dolar kurunda düşüşlere yol açtı.
Aslında yüzde 0.34'lük oran düşük sayılmaz. Çünkü geçen seneki haziran enflasyonunun üç katından bile fazla. Bu yönüyle yüksek. Yıllık enflasyon da buna bağlı artışla yeniden çift haneli rakamları geçerek yüzde 10.12'ye vardı. Böylece yıllık tüketici enflasyonu 21 ay sonra yeniden çift haneye döndü.
Bu da aynı zamanda yüzde 8.5'lik yıl ortasındaki program şartlılığının ihlali anlamına geliyor. Merkez Bankası'nın enflasyon hedeflemesine ve IMF'ye verilen niyet mektubuna göre banka bu durumu kamuoyuna açıklayacak ve alınması gereken önlem varsa alacak.

Üreticide fırlama
Ancak dün açıklanan enflasyon verilerinde ikinci şaşırtma üretici fiyatlarının yine beklenenden bir hayli yüksek çıkmasıydı. Beklenti yüzde 2.5 dolayındayken gerçekleşme yüzde 4.02 gibi çok yüksek bir orana vardı. Bunun sonucunda üretici fiyatlarının yıllık artışı yüzde 12.52 ile çift haneli rakamlara yeniden ulaştı. Üretici fiyatları Mayıs 2005'ten beri tek haneli rakamlara inmiş ve kasım ayında yüzde 2.22 ile tarihi en düşük düzeyini görmüştü. Bu anlamda üretici fiyatları 7 ay gibi çok kısa bir sürede yüzde 2.22'den yüzde 12.52'ye fırladı. Üretici fiyatlarındaki bu artış aynı zamanda nisan ayında yüzde 1.96, mayıs ayında yüzde 3.00'lük artışın ardından geliyor. Bugünün üretici fiyatları artışı eğer ortamını bulursa pekala yarının tüketici fiyat artışlarına dönüşebilir. Bu açıdan üretici fiyatları potansiyel bir risk içeriyor. Üretici fiyatlarındaki hızlı artış nisan ayında iç talep büyümesiyle ateşlenmiş olsa bile mayıs ve haziran ayında kur artışının etkileri ortaya çıkıyor.
Üretici fiyatlarındaki bu hızlı tırmanma tüketici fiyatlarının verdiği sinyali de önemli ölçüde bozuyor.

Temmuz daha zor
Demek ki, ortam düzeldikçe üretici fiyatlarından tüketici fiyatlarına doğru bir geçişkenlik olabilecek. Bu durum dikkate alınınca enflasyonda temmuz ayının daha zor olduğu söylenebilir. Çünkü geçen temmuz ayında tüketici fiyatları yüzde 0.57 gerilemiş. Yani olumsuz baz etkisiyle de karşı karşıyayız.
Hem finansal piyasaların nisbeten sakinleşmesiyle tüketimin normalleşmesi hem de kurların istikrara kavuştuğu oranda yeni fiyat ayarlamalarının yapılabilmesi, temmuz ayının hazirandan daha zor olabileceğini düşündürüyor.

Önlem alma gereği
Haziran ayında tüketici enflasyonunun beklentilerin bir hayli altında çıkması, durumu kısa vadeli olarak kurtarabilir. Ama üretici fiyatları bize çok ciddi uyarılar gönderiyor. Haziran enflasyonu şimdilik durumu kurtardıysa da, geleceğe yönelik olarak talebin kısılması yönünde ciddi önlemlerin alınmasını gerektiriyor.

Sonuç
"Neşenin öteki yüzü hüzündür"
Geoffey Chaucer