|
 |
|
SERVET YILDIRIM
Faiz indirimi en erken aralikta
Beklenenden dusuk cikan ekim enflasyonu bazi piyasa oyuncularinda yilin yedinci faiz indiriminin kasimda yapilacagi beklentisini yaratti ancak cok yakinda bir indirim beklenmemesi gerektigini dusunuyoruz. Merkez Bankasi faizi dusurmek icin en azindan aralik ayini bekler.
Merkez Bankasi her firsatta faiz indirirken gecmis degil gelecek enflasyona baktigini vurgulamis ve "iyi" cikan her enflasyon verisinden sonra faiz indirim beklentisi dogmasinin onune gecmeye calismisti. Buna ragmen her olumlu enflasyon rakaminin ardindan faiz indirimi konusuluyor. Banka yetkilileri ayni sekilde sadece bekleyis anketlerine bakarak faiz beklentisine girilmesinin de yanlis oldugunu soyluyorlar.
Bekleyis anketleri gelecek enflasyonu tahmin edebilmek icin bakilan faktorlerden sadece biri. Bunun yani sira Merkez Bankasi'nin kendi tahminleri, kamu ve ozel sektor fiyatlama davranisi, kurlar ve odemeler dengesi, toplam arz ve talep, ucretler, istihdam ve isgucu birim maliyetleri ve dis ekonomik gelismelere de bakiliyor.
Bu yilki yuzde 20'lik hedefin tutturulacagi artik neredeyse kesinlesti, bundan sonra banka 2004 hedefine yogunlasacak. Bir faiz indiriminin bu hedefi tehlikeye sokmayacagindan emin olmasi halinde indirim gelebilir. Bunun icin en azindan aralik beklenecektir. Araliktaki bir indirim ile banka "Gidisati olumlu goruyorum, 2004 enflasyon hedefine ulasilacagini ongoruyorum" mesajini verebilir, tabii yeni bir risk gormezse. Ancak benim edindigim izlenim, Merkez Bankasi kendisini faizi indirmek icin zorunluluk icinde gormuyor. Onun akli fikri enflasyonda. Onumuzdeki donemde enflasyon hedefine ulasilmasi icin faiz indirimi yerine gerekirse faiz artirimina bile ihtiyac duyulacagi zamanlar olabilir. Bu nedenle faiz indirimine alisan kamuoyunun muhtemel bir artis fikrine de hazirlanmasi gerekebilir.
Merkez Bankasi'na baski gelmez
Bu yil ozellikle yaz aylarinda AKP ve ihracatcilardan faiz indiriminde gec kaldigi suclamasiyla karsilasan Merkez Bankasi, su anda daha rahat bir konumda bulunuyor. Kurlarda son haftalarda gorulen artisin da etkisiyle bu asamada siyasilerden bankaya faiz baskisi gelmesi beklenmiyor. Kur tekrar 1.400.000'lere inerse boyle bir baski tekrar soz konusu olabilir ama mevcut seviyelerde degil. Su anda pek cok kesim icin oldukca iyi bir denge var. Cari islem acigi kontrol edilebiliyor, diger taraftan ic talep ve enflasyon azmiyor. Hukumet, BDDK'nin ozerkliginin korunmasinin uzun vadede nasil kendi isine yarayacagini henuz goremedi ancak Merkez Bankasi BDDK'ya gore daha sansli. Baslangicta programin devam etmesinin gerekliligi ve Merkez Bankasi'nin enflasyonu indirmekteki rolunu anlayamayan hukumetin para politikasina olan guveni, enflasyonun banka tahminleri dogrultusunda gerilemesiyle artti. Bu degisimi son haftalarda basbakanin ve bakanlarin aciklamalarinda ve degisen usluplarda gorebiliyoruz.
Haberleri gazete sayfasi goruntusunde okumak icin
SABAH e-Medya"ya
tiklayin
|
|
|
|
