Futbol takımlarının hisseleri borsada sahipsiz kaldı. Piyasa yapıcısı olmadığı için hisseler paldır küldür düştü. Sermaye piyasası gol yedi

Hem Galatasaray ve Beşiktaş kulübü taraftarı hem de borsa yatırımcısı olanlar bir süre önce halka arz edilen bu iki kulübün hisse senetlerinden aldılar. Kulüp hisselerinin halka arzıyla ilk kez hisse senedi alan taraftar da oldu. Doğal olarak bu taraftarlar kulüp hisselerinden iyi sonuç alsalardı, belki başka hisse senetlerine de bulaşırlar ve borsaya ekstra yatırımcı olarak katılırlardı. Sermaye piyasası da futbol kulüplerinin halka açılmasından beklediği yararı elde ederdi.

Futbol kulüplerinin temel amacı zaten kâr etmek değil. Bizim kulüplerimizin mali durumu da zayıf. Kâr edemeyen ve etmeyecek bir şirketin normalde sermaye piyasasında bir işi olamaz. Ancak Galatasaray'ın 10 milyon, Beşiktaş'ın 6 milyon taraftar kitlesi, spor camiasının iş yapma tarzı gibi faktörler önemli rol oynadı ve sermaye piyasasına kendilerini kabul ettirdiler. SPK halka açılma vizesini verdi. Üstelik iki kulüp aynı zamanda halka açıldılar, yani para topladılar, borsada aynı zamanda işlem görmeye başladılar.

* 6 günde yüzde 44 kayıp- 20 Şubat'ta başlayan işlemlerin üzerinden sadece 6 iş günü geçti. Beşiktaş hisseleri yüzde 44.3'e varan bir değer kaybı yaşadı. Son gün toparlanmayla bu kaybını yüzde 34.8'e indirdi. 57 bin 500 liradan borsada başlayan işlemlerde 32 bin liraya kadar inildi ve son olarak 37.500 bin liradan işlem gördü. Altı günde yüzde 44 değer kaybı görülmemiş bir olay. Halbuki Beşiktaş Türkiye Ligi'nde ikinci sırada ve şampiyonluğun en güçlü adaylarından biri.

Galatasaray'ın halka arzı 87 bin liradan yapıldı, 62 bin liraya kadar düşerek yüzde 28.7 değer kaybetti. Haftayı 67 bin liradan kapadı ve değer kaybını yüzde 23'e düşürdü. Ligde lider, Avrupa kupasında yoluna devam eden bir takımın borsa performansı spordaki performansının tam tersi bir eğilim ortaya koyuyor.

Böylesi paldır küldür düşüş karşısında İMKB, futbol kulüplerinde herhangi olağanüstü bir durum var mı diye soruyor. Aldığı yanıt hayır. Yani fiyat düşüşlerini açıklayacak bir gelişme yok ortada.

* Şok düşüşün nedenleri- Peki ortaya çıkan bu rezaletin nedeni ne?

Bizce bunun bir kaç nedeni olabilir.

* Bu nedenlerden ilki halka arzda fiyatlar yüksek tutulmuş olabilir. Başka halka arzlarda da sık karşılaşabiliyoruz bu gerçekle. 6 iş gününde bu kadar düşüş yaşadığına göre, demek ki arz fiyatı yüksek tutulmuş.

* Halka arzda zamanlama yanlışlığı yapılmış. Piyasanın iyi dönemi değil. Üstelik iki kulübün hissesi de aynı anda arz edildi. Yani mevcut pazar bölüşüldü. SPK, halka arz izni verirken kademelendirme yapmadı, kulüplerin dediği oldu. Mart ayındaki kongreleri öncesinde halka açılmak istediler ki, piyasa koşulları kötü olmasına rağmen bunu yaptılar. Böylece futbol kulüplerindeki iç çekişme sermaye piyasasına da aynen yansımış oldu.

* Şok düşüşün başka bir nedeni de borsaya gelen bu hisselerin sahipsiz kalması. Manipülatörü veya siz deyin spekülatörü henüz oluşmamış. Futbol kulüpleri de halka arzdan sonra parayı alıp çekildikleri ve ortada market maker (piyasa yapıcısı) olmadığı için, hisseler paldır küldür düşüyor.

* Sermaye piyasasına gol- Sonuçta ortaya bir felaket veya rezalet çıktı. Sermaye piyasası olaylı bir futbol maçına döndü. Hakem, hakemliğini tam yapamadı. Taraftarlık ön plana çıkartılarak hisse satıldı. Kurallar esnetildi. Taraftarın duygularıyla oynandı.

Aradan bir yıl geçtikten sonra futbol kulüpleriyle başlayan halka arzlara hiç de iyi bir örnek gösterilmedi. Oyun taraftarın üzerineydi ancak sermaye piyasası da gol yedi.

* Sonuç- "Oynadı güldü yerini buldu" Türk Atasözü