Dengeleri değiştiren kriz, tasarruf sahiplerine enflasyonun üzerinde faiz kazanabilecekleri bir dönem yarattı. Kriz sırasında hızla yükselen faiz oranları yılın son günlerinde yüzde 70'lere kadar geriledi. Yeni yılla birlikte faizler bir miktar daha gerileyebilir. Ancak kriz öncesi seviyeye inmesi zor. En azından yılın ilk aylarında tasarruf sahibinin enflasyonun üzerinde bir getiri sağlayabileceği görülüyor.

Faiz neden düşmez?

* 2000 yılında faizin düşmesinde ana etken beklentiler ve yurtdışından giren dövizdi. Ama kriz sırasında ortaya çıkan güven bunalımı, yurtdışı yatırımcıların kaçmasına neden oldu. Kaçan yabancının bir kısmının yeni yılla birlikte çok kısa vadeli TL cinsi yatırım araçlarına dönmesi bekleniyor. Ancak çıkan para kadar bir miktarın gelmesi zor. IMF'den gelecek fonlar da likiditeyi sağlamayacak. Sadece Merkez Bankası'nın rezervini güçlendirecek.

n Kısa vadeli faizlerin düşmesi için bu yıl da yurtdışından döviz girişi şart. Ancak Merkez Bankası politikasında biraz değişiklik yaptı. 2001'de döviz karşılığında TL verme zorunluluğunu kaldırdı. Bu durum, 2000'in başında olduğu gibi gecelik faizlerin yüzde 5'lere kadar inmeyeceğini gösteriyor. Mevduat faizi de repo faizine paralel yüksek kalacak.

* Hazine'nin en büyük müşterisi Demirbank, satın aldığı yüklü miktardaki tahvilin, yani aşırı faiz riskinin kurbanı oldu. Demirbank'ın durumu, diğer yerli bankaların da ürküttü. 5 Ocak'ta başlayacak yeni borçlanma döneminde bu riski göz önüne alarak bankaların yüksek faiz isteyecekleri ve bu yılki zararlarının faturasını çıkarmak isteyecekleri çok açık.

n Programa yeniden güven sağlayacak en önemli adım Telekom'un satışı. Satış süreci Mayıs ayına kadar devam edecek. 5 ay boyunca ekonomi çok rahat bir nefes alamayacak.