kapat
   
SABAH Gazetesi
 
   Son Dakika
  » Yazarlar
   Günün İçinden
   Ekonomi
   Gündem
   Siyaset
   Dünya
   Spor
   Hava Durumu
   Sarı Sayfalar
   Ana Sayfa
   Dosyalar
   Teknoloji
   Emlak
   Otomobil
   Detaylı Arama
   Arşiv
   Etkinlikler
   Günaydın
   Televizyon
   Astroloji
   Magazin
   Sağlık
   Cuma
   Cumartesi
   Pazar Sabah
   İşte İnsan
   Sinema
   20. YILA ÖZEL
   Turizm Rehberi
   Çizerler
Bizimcity
Sizinkiler
emedya.sabah.com.tr
Google
Google Arama
 
Abdurrahman Yildirim @ SABAH
 
Merkez 'Enflasyona, reel sektör feda olsun' demedi
Yerli para değerlenebilir

Merkez 'Enflasyona, reel sektör feda olsun' demedi

Yeni yılla birlikte geçilen enflasyon hedeflemesi rejiminin temel iletişim aracı olması ve yılda dört kez yayımlanması öngörülen Enflasyon Raporu'nun ilki açıklandı. Merkez Bankası bu raporla birlikte ilk kez gelecek döneme ilişkin enflasyon tahminlerine yer verdi.
Enflasyon Raporu ve Başkan Süreyya Serdengeçti'nin açıklamaları, enflasyonun geleceği konusunda iki senaryo üzerine kuruldu.

Temel senaryo
Birinci senaryoyu, Merkez Bankası'nın faiz oranlarını yılın başlarında sabit tutmasına ve daha sonra kademeli düşürmesine dayalı olumlu ve temel senaryo olarak niteleyebiliriz. Bu senaryo enflasyonun yıl sonunda yüzde 4.7-6.3 bandında gerçekleşeceğini öngörüyor. Bunun ortalaması ise yüzde 5.5'e denk geliyor. Yılsonu için hedeflenen yüzde 5'in 0.5 puan üzerine çıkılmış oluyor. Bu tahminle nokta hedefin üzerinde kalınacağı baştan kabul ediliyor. O zaman sormak gerek? Yılsonu hedefi neden yüzde 5.5 değil de, yüzde 5?

Olumsuz senaryo
Merkez Bankası'nın ikinci senaryosu, şu anki yüzde 13.5'luk faizin yıl boyunca değiştirilmemesine dayanıyor. Bunu olumsuz senaryo olarak da niteleyebiliriz. Bu durumda enflasyon yıl sonunda yüzde
4.2-5.8 aralığına düşüyor. Bu tahminin ortası ise yüzde 5. Bu da yılsonu hedefiyle tam örtüşüyor. Ancak faiz düşürmemenin de bedeli var. Çünkü bu senaryodan üretim olumsuz etkileniyor. Bu nedenle de Merkez Bankası'nın temel senaryosu faizi sabit tutmak üzerine kurulmamış. Hedefle uyumsuz olmasına karşılık birinci senaryo, yani ilk çeyrekten sonra kademeli faiz düşüşünü öngören senaryo tercih edilmiş. Dolayısıyla hedefe varmanın bedeli 2 puanlık reel faiz gibi görünüyor.

Faiz artışının adı yok
Merkez Bankası'nın bu iki temel senaryosu dışında bir üçüncü senaryosu yok. Olumlu ve temel senaryosu kademeli faiz düşüşü ile yılsonu enflasyonunu yüzde 5.5'e düşürmek, olumsuz senaryosu ise faizleri sabit tutarak enflasyonu yüzde 5'te tutmak. Buna karşılık faiz artışını içeren kötü senaryo yapılmamış.
Merkez Bankası'nın raporunda aralara serpiştirilmiş olarak hissettirilen durum ise mal fiyatları yoluyla enflasyon hedefine yaklaşılabileceği. Bu da, yerli paranın değerlenmesine veya en azından değer yetirmemesine dayanıyor. Nitekim liranın değer kaybı riskler arasında görülmüş. Bununla Merkez Bankası enflasyonu düşürmek için lirayı değerlendireceğini hissettirmiyor ama rapordan böyle bir durumun hedefi tutturmaya yarayacağı sonucunu çıkartabiliyoruz.

Dengeleri gözetti
Dünkü açıklamalarından, Merkez Bankası'nın enflasyon hedefini tutturmak için, faizi sabit bırakma yoluna gitmeyeceğini, enflasyonla mücadele yanında reel ekonominin durumunu ve genel dengeleri de dikkate aldığı sonucunu çıkardım. Bunun iyiye mi yoksa kötüye mi yorumlanması gerektiği ise nereden bakıldığına bağlı.

Sonuç
"Neyi arıyorsak, onu görürüz"
John Lubbock

YAZARIN ÖNCEKİ YAZILARI
 2005, son 23 yılın en iyi bütçesi olmaya aday   / 31-01-2006
 Küresel paranın gücüyle borsa tarihi düzeyinde   / 30-01-2006
 TÜSİAD yargı reformu peşinde   / 27-01-2006
 Borsa iki yıllık yolu üç ayda aldı   / 26-01-2006
 Döviz ve bono düşüşte mevduat ve borsa yükselişte   / 25-01-2006
 Tasarrufların artış hızı yavaş   / 24-01-2006
 Yabancı portföy yatırımı üç yılda beşe katlandı   / 23-01-2006
 Çağrı olursa, Erdemir Arcelor'un olur   / 20-01-2006
 Borsa dışarıyla yatıp kalkıyor bononun ipi şimdilik içeride   / 19-01-2006
 Sorunun kökü dışarıda çözümü de dışta aranmalı   / 18-01-2006
GÜNTAY ŞİMŞEK
Esnaf unutuldu, koltuk korundu
Türkiye Esnaf ve...
ABDURRAHMAN YILDIRIM
Merkez 'Enflasyona, reel sektör feda olsun' demedi
Yeni...
Tavuk resepsiyonunda konyaklı tatlı sürprizi
Kuş gribinden derin yara alan tavukçuluk sektörüne destek için...
Chat saldırganının silah merakı
İki lise öğrencisini yaralayan S.A.P. kurusıkı tabancadan gerçek...
Şemdinli'de Susurluk çıktı
Şemdinli'de Susurluk çıktı
Meclis Komisyonu, Susurluk Raporu'nu hazırlayan Kutlu Savaş'ı...
Turizme virüs uyarısı
Turizme virüs uyarısı
Manavgat'taki bir tatil köyünde konaklayan 28 Danimarkalı turistten...
IMKB
E: 44.987 D:% 0,21
DOLAR
S: 1,326 D:% -0,038
EURO
S: 1,604 D:% -0,031
 
    Günün İçinden | Yazarlar | Ekonomi | Gündem | Siyaset | Dünya | Televizyon | Hava Durumu
Spor | Günaydın | Kapak Güzeli | Astroloji | Magazin | Sağlık | Bizim City | Çizerler
Cumartesi | Pazar Sabah | Sarı Sayfalar | Otomobil | Dosyalar | Arşiv | Künye | Ana Sayfa
   
    Copyright © 2003, 2004 - Tüm hakları saklıdır.
MERKEZ GAZETE DERGİ BASIM YAYINCILIK SANAYİ VE TİCARET A.Ş.
Üretim ve Tasarım   Merkez Bilgi Grubu