kapat
   
SABAH Gazetesi
 
    Son Dakika
  » Yazarlar
    Günün İçinden
    Ekonomi
    Gündem
    Siyaset
    Dünya
    Spor
    Hava Durumu
    Sarı Sayfalar
    Ana Sayfa
    Dosyalar
    Teknoloji
    Otomobil
    Detaylı Arama
    Arşiv
    Etkinlikler
    Günaydın
    Televizyon
    Astroloji
    Magazin
    Sağlık
    Cumartesi
    Aktüel Pazar
    İşte İnsan
    Sinema
    Turizm Rehberi
    Çizerler
Bizimcity
Sizinkiler
emedya.sabah.com.tr
Google
Google Arama
 
Abdurrahman Yildirim @ SABAH
 

Kur ve enflasyon arasına sıkışmak

Üretici fiyatları son bir yılda yüzde 2.57 artarken, tüketici fiyatlarındaki artış bunun tam üç katı düzeyinde yüzde 7.52 olarak gerçekleşti. İki enflasyon arasındaki fark ilk kez bu kadar büyüdü. Aynı zamanda üretici fiyatlarının tüketici fiyatlarının çok altında gerçekleşmesi ileride TÜFE'nin de aşağı çekilmesini kolaylaştırabilir.
Ancak Merkez Bankası da son "Enflasyon ve Görünümü" raporunda vurguladı ki, "Üretici fiyatlarının maliyet koşullarına bağlı olarak son derece hızlı değişebildiği ve dolayısıyla enflasyonun gelecekteki eğilimi konusunda içerdiği bilgi değerinin sınırlı olduğu unutulmamalıdır."
Yani, Merkez Bankası "ÜFE'nin çok düşük olmasına o kadar güvenme, çok kolaylıkla ve süratle yükselebilir" dedi.

Kur geçişkenliği arttı
ÜFE'yi bu kadar düşüren ve tüketici fiyatlarından ayıran da, ileride hızla yükseltebilecek olan da döviz kurundaki oynamalar. Çünkü, 2005 yılından itibaren enflasyonu ölçmeye başlayan yeni fiyat endeksleri döviz kuruna çok daha fazla duyarlı.
Özellikle de üretici fiyatları. Bunun için bitişikteki tabloya bakmak yeterli. Dışbank'ın Makrodak Özel Sayısı'ndan aldığımız bu tablo, bir dolar ve 0.77 Euro'dan oluşan döviz sepetinde meydana gelen değişmenin eski tarım dışı toptan eşya fiyatlarına yüzde 44.3 olan etkisi yeni endekste yüzde 70.8'e çıkıyor.
Aynı endekste dolar kurunun etkisi yüzde 46'dan yüzde 71.5'e yükseliyor.

Üreticide daha fazla
Tüketici fiyatlarında kur geçişkenliği daha az. Çünkü bu gruba giren mal ve hizmetlerin ithal edilme özelliği az. Eski TÜFE'de yüzde 15.6 olan döviz sepeti kur etkisi yeni endekste yüzde 21.3'e, dolarda ise yüzde 5.9'dan yüzde 11.4'e yükseliyor. Gıda, içki, tütün dışı TÜFE'de ise eski endekste kur sepetinde yüzde 26.8 olan etki yeni endekste yüzde 32.1'e varıyor.
Üretici fiyatlarında yüzde 70'ler civarında olan kurdan etkilenme oranı tüketici fiyatalarında bunun yarısının bile altına düşüyor. Bu yılın 10 ayında sepet kurunu yüzde 5.5 düşürdük. ÜFE'nin yüzde 2.57 gibi tarihi düşük düzeylere inmesinde bu kur düşüşünün etkisi büyük.
Onun için de zaten yeni endekslerin yayımlanmaya başlamasıyla üretici fiyatlar hızla gerilerken tüketici fiyatları yatay seyrini korumuş.
2006 yılının yüzde 5'lik hedefini tutturmak için de ÜFE'nin yüzde 3-3.5 düzeyinde kalması gerekiyor.
Bu aynı zamanda kurların gelecek yılda bu yılki benzer seyrini sürdürmesini gerektiriyor.

Sıkışmaya doğru mu?
Faiz enflasyona bağlı. Enflasyon ise kura.
Kur da, büyük ölçüde dışardan sermaye girişi ve cari açıkla ilişkili.
Dolayısıyla faiz oranları ile kur düzeyi arasında da aynı yönlü bir ilişki var. Faiz ve kur birlikte yükselip birlikte düşüyorlarsa, o zaman kurda düşüş marjımız hâlâ var mı? Yoksa, kur ile enflasyon arasına mı sıkışıyoruz?

Sonuç
"Aynı anda hem sola hem de sağa ilerleyeceğiz"
Jerry Brown

YAZARIN ÖNCEKİ YAZILARI
 Faizin yönü bir süreliğine yatay mı?   / 10-11-2005
 Kıstas sadece enflasyonsa faizi düşürmek gerçekten zor   / 09-11-2005
 Üç katlık farkın ana nedeni: Kur   / 08-11-2005
 Evet, vergi yatırım araçları arasında dengeleri değiştirecek   / 07-11-2005
 Kur konusunda kim ne yaptı, ne yapmadı?   / 03-11-2005
 Cari açık nedeniyle kriz olur mu olmaz mı?   / 02-11-2005
 Memur emeklisine 615 işçi emeklisine 107 dolar   / 01-11-2005
 Yeni vergilerle kişiler bonoyu bırakıp mevduata bakacak   / 28-10-2005
 İçerideki üç eşiği aştık ama asıl dışarıdaki eşiği ne yapacağız?   / 27-10-2005
 Telekom ve IMF eşiği aşıldı mı?   / 26-10-2005
Prof. Dr. AYDIN AYAYDIN
Rekabet Kongresi'nden yanıt var
"Rekabet...
GAZİ ERÇEL
Petrol fiyatlarının geleceği
Bu yıl değişik...
ABDURRAHMAN YILDIRIM
Kur ve enflasyon arasına sıkışmak
Üretici fiyatları son...
'Ya Şundadır Ya Bunda' rüzgârı
atv'nin sevilen yarışma programı reytingini her geçen gün...
Büyükşehir'de yeni ekip görev başında
İstanbul Büyükşehir Belediyesi'nde genel sekreterliğe Mesut Pektaş...
Şemdinli oyunu
Şemdinli oyunu
İki kişinin öldüğü 20 kişinin yaralandığı olaylarda bombacıların...
AİHM türban yasağını haklı buldu
AİHM türban yasağını haklı buldu
"Türban, siyasi İslam'ın sembolü. Toplumu inananlar-inanmayanlar diye...
IMKB
E: 34.710 D:% 2,54
DOLAR
S: 1,365 D:% 0,110
EURO
S: 1,606 D:% 0,219
 
    Günün İçinden | Yazarlar | Ekonomi | Gündem | Siyaset | Dünya | Televizyon | Hava Durumu
Spor | Günaydın | Kapak Güzeli | Astroloji | Magazin | Sağlık | Bizim City | Çizerler
Cumartesi | Aktüel Pazar | Sarı Sayfalar | Otomobil | Dosyalar | Arşiv | Künye | Ana Sayfa
   
    Copyright © 2003, 2004 - Tüm hakları saklıdır.
MERKEZ GAZETE DERGİ BASIM YAYINCILIK SANAYİ VE TİCARET A.Ş.
Üretim ve Tasarım   Merkez Bilgi Grubu