kapat
   
SABAH Gazetesi
 
  » Yazarlar
    Günün İçinden
    Ekonomi
    Gündem
    Siyaset
    Dünya
    Spor
    Hava Durumu
    Sarı Sayfalar
    Ana Sayfa
    Dosyalar
    Arşiv
    Etkinlikler
    Günaydın
    Televizyon
    Astroloji
    Magazin
    Sağlık
    Cumartesi
    Aktüel Pazar
    Otomobil
    İşte İnsan
    Sinema
    Turizm Rehberi
    Çizerler
Bizimcity
Sizinkiler
emedya.sabah.com.tr
Google
Google Arama
 
Abdurrahman Yildirim @ SABAH
 

Borsa, yapacağını yaptı mı?

Son gelişmelerin mali piyasalar üzerindeki etkisine bir günlük aradan sonra borsayla devam ediyoruz. İstanbul Borsası 2001 sonbaharından itibaren içine girdiği altıncı büyük yükselişinde hiç görmediği kadar yabancı talebiyle karşılaştı. Öyleki İMKB verilerine göre borsadaki hisse senetlerinin yüzde 65'i yabancıların eline geçti. Son yükseliş, yerli yatırımcıların güven eksikliğinden dolayı büyük ölçüde yabancıların alımlarıyla gerçekleşti. Dolar bazlı endeksin ulaştığı 2.21 cent'lik düzeyi, 20 yıllık geçmişinde İMKB'nin yaşadığı beş büyük yükselişten dördünü geride bıraktı. Ancak 2000 yılındaki çıkışının gerisinde kaldı.
ABD enflasyonu ve faiz artışı korkusuyla gelişmekte olan ülkelerden başlayan sermaye çıkışları, İstanbul Borsası'nı 2.21'den yüzde 20.8'lik düşüşle 1.75 cent'e kadar indirdi. Büyük yükselişler içinde bu tür inişler olabilir. Hatta ayları bulan düşüşler bile görülebilir.
Toparlanma neye bağlı?- Bu kez dış etkenle başlayan borsa düşüşünün toparlanmaya dönebilmesi, yabancıların yeniden piyasaya dönmesine veya yerli yatırımcıların devreye girmesine bağlı.
Yerlilerin devreye girebilmesi için yeniden piyasaya güvenlerinin sağlanması gerekir. Güven eksikliğinin giderilmesi veya borsanın arzuladığı yatırım kültürünün oluşturulması zaman alıcı bir olay. Borsada fiyatlar gerilemeden yerlilerin devreye girmesi demek, yabancıların kârlı düzeylerden satıp Türkiye'yi terketmelerine olanak tanımak demek.
Mola süresi uzar- O halde ne olacak? Borsa düşecek mi? Bu düşüş uzun vadeli yükseliş trendinin sonu mu veya uzun vadeli düşüş trendinin başlangıcı mı?
24 Şubat'ta yazdığımız "Borsada trend değişikliği mi, mola mı?" başlıklı yazıda, trendin henüz tamamlanmadığını belirtmiştik. Olumsuz gelişmelere karşı hâlâ aynı tahminimizi koruyoruz. Yalnız son olaylar molanın süresini uzatabilir.
Geçen yılki FED faiz artırımı etkisiyle piyasalarda yaşanan ilk dalgayı hatırlayalım. Beş haftalık sürede İMKB Endeksi 1.62 cent düzeyinden 1.03 cent'e kadar inmişti. Bu da tepe ve dip noktası arasında yüzde 36.4'lük bir düşüş demek. Endeks bu düşüşten sonra kendini toparlamaya başladı ve mayıs ortasından itibaren girdiği yükseliş trendini şubat sonuna kadar sürdürdü. 2.21 cent'e çıkarak 10 aylık bazda yüzde 114.5 artış kaydetti.
Bu sefer de yerli veya yabancıların ilgisinin artırılması için, dış etkinin zayıflaması yanında yurtiçi olumlu gelişmelerin güçlendirilmesi gerekiyor. Halbuki durum bunun tersi gibi. Yurtiçi olumlu gelişmelerin gücü şimdilik zayıf. Olayları toparlayacak hükümetin 17 Aralık öncesi icraat yeteneği azalmış gibi.
Bütün bunların üstüne borsada halka arzlarda da hareketlenme var. Bunlar, piyasanın likiditesi kalıcı biçimde çekebiliyor ve fiyatlar üzerinde aşağı yönde baskı yaratabiliyor.
Enflasyon belirler- Dışarıdaki beklentileri ve paranın yönünü değiştiren temel olay, ABD enflasyonunun yükselişe geçmesi.
Bizde de piyasaların uzun vadeli yönünü enflasyon belirleyecek. Enflasyonun yükselişe geçmesi en azından bu aşamada beklenmiyor. Geçici olarak bazı yükselişler elbette olabilir. Ama uzun vadeli enflasyon trendinin düşüş yönünde olduğunda, piyasalar ve ekonomi yönetimi hemfikir. Dolayısıyla dışarıdan esen rüzgârın mali piyasalarda yaratacağı dalga bir yerde durulabilir.
Hükümet eski performansına yeniden kavuşur, gerekli önlemleri alır, yurtiçi olumlu gelişmelerin gücünü artırır, enflasyonu düşürmeyi sürdürürse, belli bir aşamadan sonra faizler yeniden düşmeye, kurlar kontrol altına girmeye ve borsa canlanmaya başlayabilir. O aşamaya kadar, borsa şubat sonrası içine girdiği mola dönemini uzatabilir. Bu yönüyle bakarsak "borsa yaptı yapacağını" diyebiliriz. Bazılarının elini çabuk tutması da bundan.
Sonuç- "Talih oynaktır, verdiğini çabucak geri ister" Puplilius Syrus

YAZARIN ÖNCEKİ YAZILARI
 Çin, en büyük sektörümüzü orta şiddette sarsacakmış   / 30-03-2005
 Dış etkiyle faiz düşüşüne mola   / 29-03-2005
 Turkcell'in satışında madalyonun öteki yüzü   / 28-03-2005
 Çukurova Elektrik örneğine bakan Erdemir'in satışındaki riski anlar   / 25-03-2005
 Bu türbülans piyasalara zarar ekonomiye kâr yazar   / 24-03-2005
 Bu yılın bir farklılığı da petrolden   / 23-03-2005
 Ekonominin bundan sonrası da 2004'e benzeyecek mi?   / 22-03-2005
 Faiz şokunun ikinci dalgası tamam mı, devam mı?   / 21-03-2005
 Bu şirketi kim alırsa Türkiye'nin sanayi kralı olur   / 18-03-2005
 Hükümetin ataletini, dışarıdan gelen dalga bitirir mi?   / 17-03-2005
YAVUZ SEMERCİ
Zeki Sayın'ın özür borcu var
Kamu Bankaları Ortak...
Prof. Dr. AYDIN AYAYDIN
Sağlıklı tavuk bilgi platformu
Erman Toroğlu'nun...
ŞELALE KADAK
Arjantinli Bakan'dan Alara'ya övgü!
Görünen o ki,...
ABDURRAHMAN YILDIRIM
Borsa, yapacağını yaptı mı?
Son gelişmelerin mali...
Beynin sırrını çözen Türk
Minnesota Üniversitesi Manyetik Araştırma Merkezi Başkanı Prof. Kamil...
Gazetecilere kıyasıya dayak
Adana'da, vatani görevini yaptığı sırada 17 yaşındaki B.E.'yi...
'Evimin ışığı, sultanların yakışığı, cıvan oğlum...'
'Evimin ışığı, sultanların yakışığı, cıvan oğlum...'
Savaş Ay, Kâbil'de askerliğini yapan Tuncay'a ailesinin yazıp verdiği...
Bartholomeos AİHM'ye gidiyor
Bartholomeos AİHM'ye gidiyor
Vakıflar Genel Müdürlüğü ile Fener Rum Patrikhanesi arasında...
IMKB
E: 24.601 D:% 0,50
DOLAR
S: 1,370 D:% -1,439
EURO
S: 1,774 D:% -1,060
 
    Günün İçinden | Yazarlar | Ekonomi | Gündem | Siyaset | Dünya | Televizyon | Hava Durumu
Spor | Günaydın | Kapak Güzeli | Astroloji | Magazin | Sağlık | Bizim City | Çizerler
Cumartesi | Aktüel Pazar | Sarı Sayfalar | Otomobil | Dosyalar | Arşiv | Ana Sayfa
   
    Copyright © 2003, 2004 - Tüm hakları saklıdır.
MERKEZ GAZETE DERGİ BASIM YAYINCILIK SANAYİ VE TİCARET A.Ş.
Üretim ve Tasarım   Merkez Bilgi Grubu