kapat
   
SABAH Gazetesi
 
  » Yazarlar
    Günün İçinden
    Ekonomi
    Gündem
    Siyaset
    Dünya
    Spor
    Hava Durumu
    Sarı Sayfalar
    Ana Sayfa
    Dosyalar
    Arşiv
    Etkinlikler
    Günaydın
    Televizyon
    Astroloji
    Magazin
    Sağlık
    Cumartesi
    Aktüel Pazar
    Otomobil
    İşte İnsan
    Sinema
    Turizm Rehberi
    Çizerler
Bizimcity
Sizinkiler
emedya.sabah.com.tr
Google
Google Arama
 
Gazi Ercel @ SABAH
 
Para Politikası Komitesi ve faiz belirleme
Yuvarlama
Hazine

Para Politikası Komitesi ve faiz belirleme

Merkez Bankası'nın Para Politikası Kurulu (PPK), bugün, önceden planlanmış ilk toplantısını yapıyor. Bu toplantılar her ayın 8'inde tekrarlanacak. Amaç, dünyanın saygın merkez bankaları gibi, faizin düzeyini her ay gözden geçirip, belirlemek.
Merkez Bankası'na bu olanağı veren 2001 yılında çıkarılmış yeni kanunundan önce, faiz belirleme yetkisi bankanın başkanına verilmişti. Gücü sevenler için bulunmaz bir yetkiydi ama, çağdaş bir yöntem değildi. Kanun değişti. Bu görev için bir kurul, Para Politikası Kurulu, oluşturuldu.
Dünyanın saygın merkez bankaları faiz ile ilgili karar alırken, 'o günkü ortamı değil, gelecek bir veya mümkünse iki yıldaki olası gelişmelere" bakarlar. Enflasyon düştü, büyüme yükseldi, sanayi üretimi aynı kaldı gibi kısa dönemdeki gelişmelere veya geriye dönük değerlendirmelere göre değil, ileriye bakarak faizi belirlerler. Merkez Bankası'nın da aynı şekilde davranacağına inanıyorum.
Faizlerle ilgili karar almak kolay bir iş değildir. Merkez bankaları, önlerindeki döneme ilişkin öngörüler yapmak için ulaşabildikleri bilgileri ve toplayabildikleri verileri değerlendirirler. Ücretler, mal fiyatları, döviz kuru değişimleri, gayrimenkul fiyatları, dış talep, maliye politikası, iç finansman mekanizmaları ile ilgili olarak toplanan bilgiler, izlenecek para politikasını belirleyen temel unsurlardır.
Bazı merkez bankalarındaki makroekonomik modelleme çalışmaları da buna yardımcı olur. Bazıları ise, bilimsel modellemelerden daha çok pragmatik yöntemlere dayanarak analiz yapmaktadırlar.
Merkez bankalarının önümüzdeki dönemde gelişmelerini tahmin etmeye çalıştıkları iki önemli gösterge enflasyon ve büyümedir.
Bunların olası trendlerine bakılır. Riskler tartışılır. Enflasyonda hedeflenen düzeyden sapma olasılıkları analiz edilir. Büyümede beklenen gelişmeler, ülkenin potansiyel büyümesi ile karşılaştırılır. Büyümenin enflasyona etkileri varsa üzerinde durulur. Bu yöndeki değerlendirmeler üzerine hazırlanan dökümanlar para politikası kurulunda görüşülür. Faiz ile ilgili karar, bütün bu çalışmalar sonucu alınır. Kamuoyuna da nedenleriyle açıklanır.
Özellikle kısa vadeli faiz oranlarının piyasaların en fazla ilgilendikleri politika aracı olması nedeniyle, merkez bankaları kontrolündeki faizlerle oynayarak bekleyişleri şekillendirmesi bu türden bir pragmatizmi de beraberinde getirmiştir. Piyasalar da bunu beklerler. Faizin sinyal etkisi ile yönlerini bulurlar. Davranışlarını belirlerler.
Bu süreçte başarı için üç nokta çok önemlidir.
Birinci nokta merkez bankasının güvenilirliği ile ilgilidir. Piyasalar ve kamuoyu, "merkez bankası bu işi doğru yapıyor" kanısına ulaşırsa iş kolaydır. Bu taktirde, James Tobin'in deyimiyle, merkez bankaları kısa vadeli faizleri değiştirerek 30 yıl vadeli finansal varlıkların fiyatı ile oynayabilir.
İkincisi, diğer politika uygulamalarının bu süreci desteklemesi şarttır. Hem politik destek, hem de sağlıklı maliye ve ücret politikaları ile gerekli yapısal önlemler, merkez bankalarının doğrudan kontrol edemediği enflasyonla mücadelede, işini kolaylaştıracaktır.
Son nokta ise, piyasadaki bazı finans oyuncularının, işin teorik yanını bilmelerine karşın, her faiz indiriminden kar yaratmaları nedeniyle, faizin düşürülmesi için kamuoyu oluşturmalarıdır. Buna özellikle dikkat edilmesi şarttır.

YAZARIN ÖNCEKİ YAZILARI
 Risklere işaret etmek felaket tellallığı değildir   / 08-01-2005
 Dünya Bankası Başkanı ayrılıyor   / 07-01-2005
 Enflasyon neden düştü?   / 05-01-2005
 Dolar, 1.2 YTL'ye inerse şaşırmayın   / 03-01-2005
 Enflasyon hedefinin tutturulması kuşkulu   / 31-12-2004
 Milli gelir hesaplarının güvenilirliği sarsılmamalı   / 29-12-2004
 Dış finansman ihtiyacımız 60 milyar   / 27-12-2004
 Enflasyon hedeflemesinin 5 şartı   / 25-12-2004
 Enflasyon hedeflemesi   / 24-12-2004
 2005 para programı   / 22-12-2004
İLKER SARIER
Gerilmeyelim
Yeni liraya geçildi ya, gazetelerde heyecan...
GÜNTAY ŞİMŞEK
Bölgedeki ağırlığımız artıyor
Son iki yılda Türkiye'nin...
GAZİ ERÇEL
Para Politikası Komitesi ve faiz belirleme
Merkez...
ABDURRAHMAN YILDIRIM
Babacan: ABD'nin faiz artışları temel dengeleri...
OKAN MÜDERRİSOĞLU
Yabancı yatırımcı yeşil ışık yakmadı
Başbakan Tayyip...
Çin gribi Türkiye'de atakta
Mevsim, 'grip mevsimi' zaman, 'korunma zamanı'. Aralık ayına kadar...
Bu kez can aldı
Altı yıl önce çocuklarına işkence yaptığı için psikiyatrik tedavi...
Aşkta başarılıyım ilişkilerde kötüyüm
Aşkta başarılıyım ilişkilerde kötüyüm
Kalbini ve evini ilk kez Sabah'a açtı dedik. Dün gazetenin birinci...
'Aslan kral' tahttan indi
'Aslan kral' tahttan indi
Galatasaray'ın UEFA Kupası'nı kazandığı dönemdeki başkanı olarak...
IMKB
E: 25.308 D:% 3,04
DOLAR
S: 1,370 D:% -2,214
EURO
S: 1,812 D:% -1,896
 
    Günün İçinden | Yazarlar | Ekonomi | Gündem | Siyaset | Dünya | Televizyon | Hava Durumu
Spor | Günaydın | Kapak Güzeli | Astroloji | Magazin | Sağlık | Bizim City | Çizerler
Cumartesi | Aktüel Pazar | Sarı Sayfalar | Otomobil | Dosyalar | Arşiv | Ana Sayfa
   
    Copyright © 2003, 2004 - Tüm hakları saklıdır.
MERKEZ GAZETE DERGİ BASIM YAYINCILIK SANAYİ VE TİCARET A.Ş.
Üretim ve Tasarım   Merkez Bilgi Grubu