kapat
   
SABAH Gazetesi
 
  » Yazarlar
    Günün İçinden
    Ekonomi
    Gündem
    Siyaset
    Dünya
    Spor
    Hava Durumu
    Sarı Sayfalar
    Ana Sayfa
    Dosyalar
    Arşiv
    Etkinlikler
    Günaydın
    Televizyon
    Astroloji
    Magazin
    Sağlık
    Cuma
    Cumartesi
    Aktüel Pazar
    Otomobil
    Sinema
    Çizerler
Bizimcity
Sizinkiler
emedya.sabah.com.tr
Google
Google Arama
 
Servet Yildirim @ SABAH
 

Borcu borçla çevirmek

Gelecek yıl kamu, bütçeden 18 milyar dolar dış borç ödeyecek. Özel sektörün ise 50 milyar dolar dolayında geri ödemesi var. Toplam neredeyse 70 milyar dolar. Bu borç geri ödenir mi? Elbette ödenemez. Değil Türkiye'ye Fransa ya da İngiltere'ye de "gel 70 milyar dolar dış borcunu öde" deseniz onlar da ödeyemez. Sorun borcun ödenmesi değil nasıl yeni borçlarla döndürüleceğidir. Bütün dünyanın yaptığı da bu, yani vadesi gelen borcu yeni borçla kapatmak. Örneğin Brezilya'yı alalım. Dış borcu 200 milyar doları aşıyor. Brezilya günün birinde bu rakamı sıfıra indirebilecek mi? Kesinlikle hayır. Zaten kimsenin böyle bir derdi yok.
Aynı şey bizim için de geçerli. Hazine gelecek yılki 18 milyar dolarlık dış borç servisini nasıl gerçekleştirecek? Bu ödemenin yaklaşık 8 milyar doları IMF'ye yapılacak. Yeni stand-by ile IMF'den 2005'te buna yakın bir rakam sağlanabilirse bu kısım halledilmiş olur. Piyasada konuşulan rakamlar da bu senaryoyu destekliyor. Stand-by'ın toplam boyutunun 9-9.5 milyar dolar dolayında tutulması ve önemli bölümünün ilk yıl içinde verilmesi bizim için önemli bir vade uzatımı demek.

Dış piyasalar

Hazine'nin başvurabileceği ikinci kaynak ise uluslararası piyasalar. Hazine bu yıl dış piyasaları iyi kullandı. Yapılan 5 eurobond ihracıyla 5.3 milyar dolarlık kaynak sağlandı. Yıl sonuna kadar en azından bir yeni ihraç daha teknik olarak mümkün ancak 2004 hedefine ulaşılmış olması Hazine'yi seçici davranmaya itiyor. Ben 2005 hedefine yönelik olarak bir ihraç daha yapılacağını tahmin ediyorum.
Bu arada, Hazine'ye klasik eurobondlar dışında swap ya da EuroYTL gibi yeni borçlanma önerileri de geliyor. Bunlar da değerlendirilebilir. Eğer içeride ya da dışarda bir sorun çıkmazsa Hazine 2005'te dış piyasalardan en az bu yılki kadar bir kaynak yaratabilir.

Cari açık izleniyor

Dünya Bankası'ndan sağlanacak finansman ve proje kredileri de dikkate alındığında Hazinenin 18 milyarı döndürebilmek için iç piyasaya fazla yüklenmesine gerek kalmayacağı gibi bir iyimserliğe kapılabiliriz. Tabii buradaki anahtar "bir sorun çıkmaması" ve borcun döndürülmesinde anahtar rol oynayacak dış kreditörlerin Türkiye'ye bakışının olumsuza dönmemesi. Alman Maliye Bakan Yardımcısı Caio Koch-Weser dün Türkiye'nin önündeki önemli görevleri sıralarken borcu "sürdürülebilir" hale getirmeyi de saymış. Weser önemli bir isim. Sadece Almanya'da değil, dünyada da yakından izleniyor. Almanya onu bir süre önce IMF başkanı da yapmak istemişti ama ABD'nin muhalefeti ile karşılaşmıştı. Weser, cari işlemler açığındaki genişlemeye dikkat çekiyor ve "Şu anda hemen kaygılanmayı gerektirecek bir şey yok ama izlenmesi gerekir" diyor.
Sadece Weser değil tüm önde gelen finans kuruluşları cari açıktaki genişlemeyi yakında izliyor. İzlemeyenler de bundan sonra izlemeye başlayacaklardır.
İşte 2005'te Hazine'nin işini zorlaştırabilecek en önemli neden. Eğer piyasa açığın finanse edilebilir olmadığı hissine kapılırsa borcun döndürülmesi yukarıda yazıldığı gibi kolay olmaz. Ya da çok daha yüksek maliyetlerle mümkün olur...

YAZARIN ÖNCEKİ YAZILARI
 Enflasyonda 2005 zor geçecek   / 09-11-2004
 Ekonomiye ayar şart   / 04-11-2004
 Bush mu Kerry mi?   / 02-11-2004
 Faizden tasarruf tüketime gitmesin   / 28-10-2004
 YTL'nin önündeki risk: Reform yorgunluğu   / 26-10-2004
 Eşitler arasında sonuncu   / 23-10-2004
 Vade uzadı   / 21-10-2004
 Yeni lira, yeni bütçe   / 14-10-2004
 Meksika yaptı sıra Türkiye'de   / 12-10-2004
 IMF ile faiz dışı fazla pazarlığı   / 09-10-2004
YAVUZ SEMERCİ
Özilhan doğru olanı yaptı
Dün, Anadolu Grubu İcra...
İLKER SARIER
Kaş yaparken göz çıkarmamak
Dostlar sık sık sorarlar: Bu...
SERVET YILDIRIM
Borcu borçla çevirmek
Gelecek yıl kamu, bütçeden 18...
ABDURRAHMAN YILDIRIM
Artmasına artacak da ne zamana ve nereye kadar?
Halka...
Gökçen elma püresi ile boğuldu
Hemşire olan annesinin yedirdiği elma püresi nefes borusuna kaçan 7.5...
Büyük aşk başladığı yerde bitti
20 yıl önce Londra'da tanışan Sabancı çiftini yine Londra'da trajik...
Oğlumu evimizin bahçesine gömdüm
Oğlumu evimizin bahçesine gömdüm
Felluce'de sivil halk "trajedi" yaşıyor. 9 yaşındaki oğlu vurulan...
Hoşgörü ülkesinde medeniyetler çatışması
Hoşgörü ülkesinde medeniyetler çatışması
Özgürlük ve hoşgörü ülkesi olarak bilinen Hollanda'da İslami yaşamı...
IMKB
E: 22,618 D:% 0.33
DOLAR
S: 1,458,000 D:% -0.21
EURO
S: 1,886,000 D:% 0.11
 
    Günün İçinden | Yazarlar | Ekonomi | Gündem | Siyaset | Dünya | Televizyon | Hava Durumu
Spor | Günaydın | Kapak Güzeli | Astroloji | Magazin | Sağlık | Bizim City | Çizerler
Cumartesi | Aktüel Pazar | Sarı Sayfalar | Otomobil | Dosyalar | Arşiv | Ana Sayfa
   
    Copyright © 2003, 2004 - Tüm hakları saklıdır.
MERKEZ GAZETE DERGİ BASIM YAYINCILIK SANAYİ VE TİCARET A.Ş.